一、期螺價格震蕩，現(xiàn)貨價格回落
l 截止8月25日（上周五），螺紋鋼上海城市現(xiàn)貨報價3730元/噸，較上周價格基本持平；螺紋鋼杭州方面報價3750元/噸，較上周價格基本持平。
l 截止周五，螺紋鋼10合約收盤報價3716，較上周上漲16點，周線漲跌幅0.43%；螺紋呈現(xiàn)震蕩走勢，周一至周四反彈沖高至3768后，承壓回落，截止周五試探3680附近，周度走勢呈現(xiàn)背離，小級別來看，MACD零軸下方形成死叉，走勢形態(tài)偏弱。
l 現(xiàn)貨市場，本周走勢震蕩，周一至周三現(xiàn)貨報價提漲，周四周五價格回落；全國區(qū)域報價漲跌不一，華東、華中與東北地區(qū)鋼材市場價格穩(wěn)中上調(diào)，而華北、華南與西北地區(qū)市場價格小幅下跌；優(yōu)質(zhì)品價格下調(diào)，合格品售價小跌；本周，期螺震蕩起伏，現(xiàn)貨漲跌頻繁轉(zhuǎn)換，基差走弱。
二、 表觀需求環(huán)比增加，貿(mào)易成交降低
l 截止 8月 25日數(shù)據(jù)，全國螺紋鋼表觀需求283.51萬噸，較上周環(huán)比增加10.18萬噸，較去年同比降低0.42%；
l 全國建筑用鋼主流貿(mào)易商成交量76.75萬噸，周環(huán)比降低0.66萬噸，同比增加1.16%，日均成交量15.35萬噸；
l 7月100大中城市成交土地規(guī)劃建筑面積8815.91萬平方米，同比降低；房地產(chǎn)新開工面積7月數(shù)據(jù)同比降低24.50%，建筑用鋼需求較差；房地產(chǎn)成交方面，逆周期回落。
三、 供給：總產(chǎn)量降低
l 長流程方面，當周247家鋼鐵企業(yè)高爐開工率為83.36%，與上周環(huán)比降低0.73%；
l 短流程方面，中國鋼鐵企業(yè)全樣本電爐開工率為66.67%，與上周環(huán)比降低1.04%；
l 全樣本實際產(chǎn)量263.45萬噸，較上周環(huán)比降低0.35萬噸，較去年同比降低2.23%；
l 據(jù)鋼聯(lián)消息，Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率83.36%，環(huán)比上周下降0.73個百分點，同比去年增加3.22個百分點；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率91.77%，環(huán)比下降0.02個百分點，同比增加6.50個百分點；鋼廠盈利率51.08%，環(huán)比下降7.79個百分點，同比下降10.82個百分點；日均鐵水產(chǎn)量245.57萬噸，環(huán)比下降0.05萬噸，同比增加16.17萬噸。
四、庫存小幅去化
l 截止8月25日，全國主要城市鋼材總庫存為786.34萬噸，周環(huán)比降低20.06萬噸，較去年同比增加9.00%；
l 廠內(nèi)庫存：螺紋鋼本周廠內(nèi)庫存為196.93萬噸，環(huán)比降低7.35萬噸；社會庫存：本周社庫589.41萬噸，環(huán)比降低12.71萬噸；
l 本周貿(mào)易成交情緒降溫，工地按需補庫，社會庫存去化；鋼廠資源外發(fā)，資源就地消化，鋼廠庫存去化；總體庫存小幅去化。
五、電爐利潤縮小，原料短期累積
l 螺紋短流程，本周華東地區(qū)螺紋，谷電利潤85元/噸，平電利潤-65元/噸左右，峰電利潤-280元/噸左右；長流程生產(chǎn)，螺紋高爐即時成本3320元/噸附近。
l 原料端，鐵礦石發(fā)運方面澳大利亞發(fā)中國1548萬噸，小幅降低，45港口庫存12032.48噸，港口庫存較上周去化。焦炭方面，企業(yè)開工82.6%，較上周增加；焦炭庫存23.50萬噸，較上周增加。
六、 基本邏輯與后市展望：
l 基本面：
微觀層面，供需結(jié)構(gòu)表現(xiàn)為表需數(shù)據(jù)大于鋼廠產(chǎn)出，庫存延續(xù)去化；需求方面，下游工地按需進貨，雖然表觀數(shù)據(jù)拉升，但貿(mào)易商成交情緒轉(zhuǎn)淡，貿(mào)易成交量縮小，需求總體平緩。供給方面，螺紋產(chǎn)量近期雖然維持降低的局面，但本周螺紋產(chǎn)量降幅明顯縮??；整體來看，本期庫存去化，主要因需求增加導致 ，但去化速度同比來看依然較弱，當前庫存水平處于歷史同期中等水平。
l 驅(qū)動方面：
宏觀方面-美國以及歐洲等西方國家加息放緩，對黑色系品種產(chǎn)生利多影響。
需求端—政策定向松綁，促進超特大城市城中村改造；財政部強調(diào)，實施積極有效的財政刺激政策，改善實體經(jīng)濟。
l 后市展望：
預期端，央行等三部門召開會議，調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)信貸政策，央行和財政部醞釀第四輪債務(wù)置換方案；資本市場迎一攬子政策措施；房地產(chǎn)預期再次迎來利好。
中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，8月中旬粗鋼、生鐵日均產(chǎn)量環(huán)比增加，說明在地方保經(jīng)濟促增長的任務(wù)目標下，鋼廠減產(chǎn)尚未強制進行。需求方面，當前需求雖然有一定恢復，但是9月后華東亞運會舉辦，后期的需求水平或?qū)⑹艿綁褐疲瑑r格走勢面臨壓制。
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