一、期螺價(jià)格盤整，現(xiàn)貨價(jià)格反彈
l 截止8月18日（上周五），螺紋鋼上海城市現(xiàn)貨報(bào)價(jià)3730元/噸，較上周環(huán)比上漲30元/噸；螺紋鋼杭州方面報(bào)價(jià)3750元/噸，較上周價(jià)格環(huán)比上漲20元/噸。
l 截止周五，螺紋鋼10合約收盤報(bào)價(jià)3700，較上周上漲9點(diǎn)，周線漲跌幅0.24%；螺紋呈現(xiàn)震蕩走勢，前半周震蕩反彈，下半周沖高至3739后承壓回落，走勢形態(tài)偏弱。
l 現(xiàn)貨市場，周一至周五上海螺紋價(jià)格自3700元/噸提漲至3730元/噸，全國多數(shù)城市報(bào)價(jià)穩(wěn)定，局部地區(qū)有報(bào)高出低的現(xiàn)象；優(yōu)質(zhì)品價(jià)格微調(diào)，合格品售價(jià)不變；截止周五，漲跌頻繁轉(zhuǎn)換，雖然報(bào)價(jià)提高，但成交較少，價(jià)格推漲明顯感到吃力。本周基差變化不大，期現(xiàn)市場相互牽制。
二、 表觀需求環(huán)比改善
l 截止 8月 18日數(shù)據(jù)，全國螺紋鋼表觀需求273.33萬噸，較上周環(huán)比增加29.24萬噸，較去年同比降低12.18%；
l 全國建筑用鋼主流貿(mào)易商成交量77.41萬噸，周環(huán)比增加5.65萬噸，同比增加12.19%，日均成交量15.48萬噸；
l 7月100大中城市成交土地規(guī)劃建筑面積8815.91萬平方米，同比降低；房地產(chǎn)新開工面積7月數(shù)據(jù)同比降低24.50%，建筑用鋼需求較差；房地產(chǎn)成交方面，逆周期回落。
三、 供給：總產(chǎn)量降低
l 長流程方面，當(dāng)周247家鋼鐵企業(yè)高爐開工率為84.09%，與上周環(huán)比增加0.29%；
l 短流程方面，中國鋼鐵企業(yè)全樣本電爐開工率為67.71%，與上周基本持平；
l 全樣本實(shí)際產(chǎn)量263.8萬噸，較上周環(huán)比降低1.87萬噸，較去年同比降低0.52%；
l 據(jù)鋼聯(lián)消息，本周高爐實(shí)際檢修/復(fù)產(chǎn)合計(jì)日均影響量為增加2萬噸。從分區(qū)域看本周檢修/復(fù)產(chǎn)影響量來看，增量主要體現(xiàn)在華北區(qū)域，前期受環(huán)保限產(chǎn)的高爐復(fù)產(chǎn)后部分在本周體現(xiàn)，因而鐵水出現(xiàn)小幅的回升；另外本周西北區(qū)域有小幅減量，主要是由于高爐不飽和生產(chǎn)。從下周停復(fù)產(chǎn)計(jì)劃來看，預(yù)計(jì)日均檢修/復(fù)產(chǎn)合計(jì)影響量繼續(xù)增加1萬噸，產(chǎn)能利用率回升為主。
四、庫存小幅去化
l 截止8月18日，全國主要城市鋼材總庫存為806.4萬噸，周環(huán)比降低9.53萬噸，較去年同比增加9.47%；
l 廠內(nèi)庫存：螺紋鋼本周廠內(nèi)庫存為204.28萬噸，環(huán)比降低0.98萬噸；社會庫存：本周社庫602.12萬噸，環(huán)比降低8.55萬噸；
l 本周貿(mào)易成交增加，工地臨時(shí)補(bǔ)庫，社會庫存去化；但終端依然按需采購，投機(jī)需求沉默，庫存尚未迎來拐點(diǎn)；總體庫存小幅去化。
五、電爐利潤修復(fù)，原料短期累積
l 螺紋短流程，本周華東地區(qū)螺紋，谷電利潤105元/噸，平電利潤-20元/噸左右，峰電利潤-180元/噸左右；長流程生產(chǎn)，螺紋高爐即時(shí)成本3320元/噸附近。
l 原料端，鐵礦石發(fā)運(yùn)方面澳大利亞發(fā)中國1548.20萬噸，小幅降低，45港口庫存12050.99噸，港口庫存較上周累積。焦炭方面，企業(yè)開工82%，較上周增加；焦炭庫存20.50萬噸，較上周增加。
六、 基本邏輯與后市展望：
l 基本面：
本周螺紋基本面利好，需求方面，隨著極端天氣的結(jié)束，終端采購量增加，下游工地臨時(shí)補(bǔ)庫，但房地產(chǎn)開工依然維持弱勢，用鋼需求處于市場淡季；供給方面，螺紋產(chǎn)量近期維持降低的局面，但本周螺紋產(chǎn)量降幅明顯縮??；整體來看，本周表觀需求大于產(chǎn)量供給，總庫存出現(xiàn)小幅去化。
l 驅(qū)動方面：
宏觀方面-美國以及歐洲等西方國家加息放緩，對黑色系品種產(chǎn)生利多影響。
需求端—政策定向松綁，促進(jìn)超特大城市城中村改造；財(cái)政部強(qiáng)調(diào)，實(shí)施積極有效的財(cái)政刺激政策，改善實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
l 后市展望：
估值方面，近期鐵水產(chǎn)量維持穩(wěn)定，鋼廠對原料多以按需采購為主，鐵礦港口庫存累積，但價(jià)格表現(xiàn)較強(qiáng)；同時(shí)鋼廠針對焦炭開啟了首輪提降，爐料價(jià)格呈現(xiàn)分化，生產(chǎn)成本依然存在支撐，螺紋價(jià)格下跌受阻。
平控政策方面，雖然粗鋼產(chǎn)量平控的推出基本確定，但地方尚無強(qiáng)制性減產(chǎn)措施出臺，鋼廠減產(chǎn)態(tài)度存在差異，粗鋼炒作題材的影響暫時(shí)減弱。
預(yù)期端，央行等三部門召開會議，調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)信貸政策；央行和財(cái)政部醞釀第四輪債務(wù)置換方案；資本市場迎一攬子政策措施；部分城市限售政策松動。房地產(chǎn)預(yù)期再次迎來利好，螺紋價(jià)格受到支撐。
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