一、期現(xiàn)價格震蕩調(diào)整
l 截止7月14日（上周五），螺紋鋼上海城市現(xiàn)貨報價3730元/噸，較上周環(huán)比持平；螺紋鋼杭州方面報價3760元/噸，較上周價格環(huán)比上漲10元/噸。
l 截止周五，螺紋鋼10合約收盤報價3774，較上周上漲103點，周線漲跌幅2.81%；日線級別，多頭主力呈現(xiàn)增倉的態(tài)勢，而空頭主力有所減倉，多頭力量占據(jù)優(yōu)勢。
l 螺紋鋼現(xiàn)貨市場，螺紋價格多空焦灼，現(xiàn)貨價格區(qū)域價差縮小，華北地區(qū)黑龍江、遼寧等省份價格小幅反彈，而華東區(qū)域浙江、江蘇等省份現(xiàn)貨價格小幅回落；其他區(qū)域價格相對維持平穩(wěn)，全國地域價格漲跌不一；本周基差縮小，期貨價格領(lǐng)漲現(xiàn)貨，投機(jī)情緒升溫。
二、 表觀需求處于歷史同期低位水平
l 截止 7月 14日數(shù)據(jù)，全國螺紋鋼表觀需求266.13萬噸，較上周環(huán)比降低3.2萬噸，較去年同比降低10.74%；
l 6月100大中城市成交土地規(guī)劃建筑面積3316.95萬平方米，同比降低；房地產(chǎn)新開工面積6月數(shù)據(jù)同比降低24.30%，建筑用鋼需求較差；房地產(chǎn)成交方面，逆周期回落。
l 受天氣高溫影響，螺紋剛需下滑，貿(mào)易商成交降低。同比來看，市場需求數(shù)據(jù)低于往年同期水平，終端采購積極性有所下降，需求不足。
三、 供給：總產(chǎn)量降低
l 長流程方面，當(dāng)周247家鋼鐵企業(yè)高爐開工率為84.33%，與上周環(huán)比降低0.15%；
l 短流程方面，中國鋼鐵企業(yè)全樣本電爐開工率為65.63%，與上周環(huán)比增加2.09%；
l 全樣本實際產(chǎn)量276.06萬噸，較上周環(huán)比降低1.14萬噸，較去年同比增加12.40%；
l 當(dāng)周（截止7月14日），據(jù)MysteelMysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率84.33%，環(huán)比上周下降0.15個百分點，同比去年增加7.35個百分點；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率91.20%，環(huán)比下降0.91個百分點，同比增加7.19個百分點；鋼廠盈利率64.07%，環(huán)比增加0.43個百分點，同比增加50.22個百分點；日均鐵水產(chǎn)量244.38萬噸，環(huán)比下降2.44萬噸，同比增加18.12萬噸。
四、庫存累積
l 截止7月14日，全國主要城市鋼材總庫存為761.65萬噸，周環(huán)比增加9.93萬噸，較去年同比降低26.68%；
l 廠內(nèi)庫存：螺紋鋼本周廠內(nèi)庫存為203.64萬噸，環(huán)比增加6.88萬噸；社會庫存：本周社庫558.01萬噸，環(huán)比增加3.05萬噸；
l 鋼廠外發(fā)資源減弱，隨著上周補(bǔ)庫告一段落，本周下游工地拿貨減少；中間商不急于補(bǔ)貨，現(xiàn)貨投機(jī)情緒降溫，鋼廠庫存增幅大于社庫。
五、電爐利潤降低，原料短期去化
l 螺紋短流程，本周華東地區(qū)螺紋，谷電利潤80元/噸，平電利潤-70元/噸左右，峰電利潤-280元/噸左右；長流程生產(chǎn)，螺紋高爐即時成本3650元/噸附近。
l 原料端，鐵礦石發(fā)運方面澳大利亞發(fā)中國1404.20萬噸，環(huán)比降低，45港口庫存12495.17噸，港口庫存較上周降低。焦炭方面，企業(yè)開工率82%，較上周增加；焦炭庫存22.9萬噸，較上周增加。
六、 基本邏輯與后市展望：
l 估值方面：
螺紋近期受天氣高溫影響，螺紋表觀需求數(shù)據(jù)下滑，處于近六年同期最低水平，產(chǎn)量方面略有下降，高爐開工降低；本周微觀結(jié)構(gòu)，呈現(xiàn)供需雙降的態(tài)勢，整體庫存累積，限制螺紋反彈空間。
l 驅(qū)動方面：
宏觀方面-美國以及歐洲等西方國家加息放緩，對黑色系品種產(chǎn)生利多影響。
需求端—房地產(chǎn)“三箭齊發(fā)”分別從信貸、發(fā)債、股權(quán)三個角度，多方面為房地產(chǎn)提供資金支撐；
l 后市展望：
房地產(chǎn)開工走弱，需求跟進(jìn)緩慢，螺紋沖高信心不足。供給方面，高爐利潤維持，鋼廠企業(yè)主動減產(chǎn)的意愿不強(qiáng)，產(chǎn)量維持相對高位水平。近期穩(wěn)增長經(jīng)濟(jì)政策持續(xù)出臺，政策預(yù)期向好為螺紋帶來支撐，而現(xiàn)實端供給大于需求令螺紋承壓回落。
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