本周國內(nèi)花生價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行，當(dāng)前市場整體余貨不多，市場采購節(jié)奏緩慢，低庫存狀態(tài)下，現(xiàn)貨價(jià)格略有支撐。當(dāng)前為花生油銷售淡季，整體油、粕走勢偏弱。當(dāng)前市場價(jià)格油廠壓榨虧損，各大小油廠基本停收，油料米走勢較差。端午節(jié)備貨行情并未如市場預(yù)期強(qiáng)烈，部分產(chǎn)區(qū)價(jià)格穩(wěn)中偏弱，南方內(nèi)貿(mào)市場未見明顯拿貨補(bǔ)庫，整體走貨不快，東北產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商順價(jià)出貨意愿增強(qiáng)。
進(jìn)口蘇丹精米一般貨報(bào)價(jià)10600-10650，好貨報(bào)價(jià)10700左右，庫存不大，實(shí)際成交不多，觀望為主，價(jià)格平穩(wěn)。蘇丹、塞內(nèi)加爾發(fā)生武裝沖突以來，進(jìn)口花生數(shù)量銳減，當(dāng)前港口庫存不多。
2023/24 產(chǎn)季花生種植面積增加預(yù)期強(qiáng)烈，遠(yuǎn)月合約back結(jié)構(gòu)排列，實(shí)際種植面積需后期持續(xù)跟蹤。近期市場不少機(jī)構(gòu)、平臺(tái)實(shí)地調(diào)研結(jié)果反饋，新季花生增種面積不及預(yù)期，河南麥茬花生因降水偏多，農(nóng)田泥濘，播種時(shí)間推遲。短期看油料米需求仍然較差，因麥茬種植面積暫不確定，盤面短期走勢偏強(qiáng)。
一、 花生現(xiàn)貨、期貨價(jià)格走勢
1 本周花生現(xiàn)貨市場行情
1) 花生現(xiàn)貨價(jià)格回顧
截至2023年6月9日，全國通貨米均價(jià)為11940元/噸，價(jià)格走勢平穩(wěn)（6月2日11940元/噸）。全國油料花生米均價(jià)報(bào)價(jià)基本平穩(wěn)（上周9596元/每噸），均價(jià)為9596元/噸，實(shí)際成交偏低。現(xiàn)貨整體趨勢表現(xiàn)為通貨花生走勢相對偏強(qiáng)、油料花生需求偏弱，當(dāng)前價(jià)格對油廠吸引力不大，多數(shù)油廠已停收。
本周各產(chǎn)區(qū)花生行情總體平穩(wěn)，港口進(jìn)口花生米也延續(xù)僵持局面，報(bào)價(jià)暫無明顯波動(dòng)：
河南白沙產(chǎn)區(qū)價(jià)格平穩(wěn)，貨源剩余量不大，部分地區(qū)百姓忙收麥及種植麥茬花生，原料供應(yīng)無量，市場消化庫存為主，主要按需拿貨，交易不快，成交以心態(tài)及質(zhì)量論價(jià)；大花生價(jià)格平穩(wěn)，本地庫存余貨量少，市場主要按需拿貨，交易不多，成交以出貨心態(tài)及質(zhì)量論價(jià)。
遼寧地區(qū)花生價(jià)格平穩(wěn)，整體上貨量有限，交易一般，產(chǎn)區(qū)經(jīng)銷商消耗庫存為主，需求方按需采購，實(shí)際成交價(jià)格可議價(jià)。
吉林地區(qū)價(jià)格平穩(wěn)，供應(yīng)量有限，持貨商低價(jià)出貨意愿不高，市場主要按需拿貨，購銷氛圍平淡，成交以出貨心態(tài)及質(zhì)量論價(jià)。
山東地區(qū)價(jià)格趨穩(wěn)，原料基本不上貨，持貨商消耗庫存，市場備貨謹(jǐn)慎，交易氛圍偏淡，成交以心態(tài)及質(zhì)量論價(jià)。
河北地區(qū)價(jià)格基本平穩(wěn)，余貨見底，上貨量有限，部分持貨商消耗庫存，交易陸續(xù)收尾。
安徽、江蘇、湖北地區(qū)價(jià)格平穩(wěn)，本地花生交易基本收尾，零星庫存貨源交易，部分交易外調(diào)貨源為主。
內(nèi)貿(mào)市場價(jià)格基本平穩(wěn)，近期到貨、出貨較少，貿(mào)易商多以消耗自身庫存為主。
油料米方面，當(dāng)前各大小油廠均停收，部分油廠執(zhí)行前期進(jìn)口米合同，全國油料當(dāng)前報(bào)價(jià)區(qū)間：9200-10300元/噸，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)跨度較大，報(bào)價(jià)混亂，油料米整體報(bào)價(jià)偏弱。
進(jìn)口米方面，本周進(jìn)口米價(jià)格平穩(wěn)，庫存不大，實(shí)際成交不多，觀望為主。蘇丹精米黃島港報(bào)價(jià)10600-10650，好貨報(bào)價(jià)10700左右。近期蘇丹、塞內(nèi)加爾地區(qū)動(dòng)亂不穩(wěn)，近期發(fā)船、到港已受影響，后期需要對進(jìn)口米銷售進(jìn)度重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)。
2) 油廠庫存及開機(jī)率
據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，截止到6月9日國內(nèi)花生油樣本企業(yè)廠家開機(jī)率為5.3%，開機(jī)率持續(xù)下滑（上周8.1%）。當(dāng)前油廠壓榨虧損，少量開機(jī)，壓榨隨采隨用，按當(dāng)前油廠收購情況，后期開機(jī)率或?qū)⒊掷m(xù)偏低。
據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，截止到6月9日國內(nèi)抽樣油廠花生庫存統(tǒng)計(jì)57901噸，與上周相比減少1850噸，抽樣油廠花生庫存持續(xù)下滑。
2 本周期貨市場行情走勢
1) 期貨合約價(jià)格走勢
本周花生期貨主力合約延續(xù)跌勢，截至6月9日，花生期貨主力合約2311合約，收盤9796元/噸，周內(nèi)最高9880元/噸，最低9492元/噸，周結(jié)算價(jià)9657元/噸，較上周上漲164點(diǎn)，漲幅1.70%，周度走勢略微偏強(qiáng)。
2) 花生期貨各合約價(jià)差
花生合約月間固定費(fèi)用為倉儲(chǔ)費(fèi)，當(dāng)前國內(nèi)冷庫庫存費(fèi)用1元/噸·天，一個(gè)月花生庫存費(fèi)用約為30元/噸，不考慮資金利息，則1月-4月倉儲(chǔ)費(fèi)用：90元/噸，10-4月倉儲(chǔ)費(fèi)用：180元/噸，10-1月倉儲(chǔ)費(fèi)用：120元/噸。截至6月9日收盤，PK10-1合約價(jià)差612, PK1-4合約價(jià)差208,PK10-4合約價(jià)差820。
當(dāng)前期貨合約價(jià)格走勢呈back結(jié)構(gòu)，符合新產(chǎn)季花生增產(chǎn)預(yù)期，PK10-1合約，PK1-4合約，PK10-4均存在反套機(jī)會(huì)，PK10-4合約機(jī)會(huì)更明顯。
3) 花生期貨各合約基差
通過對當(dāng)前花生現(xiàn)貨通貨米及油料米價(jià)格折算，截至6月9日，符合交割標(biāo)準(zhǔn)花生現(xiàn)貨成交價(jià)格均值為10500元/噸，PK2401合約基差857，PK2404合約基差1065，PK2310合約基差為245。PK2401、PK2404合約為新季合約，當(dāng)前基差數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)看，花生無明顯基差操作機(jī)會(huì)。
二、 油廠利潤計(jì)算
1) 花生油價(jià)格
本周國內(nèi)普通一級(jí)花生油價(jià)格整體走勢平穩(wěn)，臨沂金勝糧油報(bào)價(jià)：15000元/噸，山東綠地食品報(bào)價(jià)：15000元/噸，山東玉皇糧油報(bào)價(jià)：15000元/噸，青島品好糧油報(bào)價(jià)：15000元/噸，青島天祥食品：15000元/噸。
本周國內(nèi)濃香一級(jí)花生油各家價(jià)格整體平穩(wěn)，臨沂金勝糧油報(bào)價(jià)：17000元/噸，山東綠地食品報(bào)價(jià)：17400元/噸，山東玉皇糧油報(bào)價(jià)：17000元/噸，青島品好糧油報(bào)價(jià)：16700元/噸，青島天祥食品報(bào)價(jià)：17000元/噸。
綜合統(tǒng)計(jì)看，抽樣油廠一級(jí)普通花生油成交均價(jià)為15000元/噸，抽樣油廠一級(jí)濃香花生油成交均價(jià)為17000元/噸，整體報(bào)價(jià)持續(xù)下滑。
2) 花生粕價(jià)格
豆粕長期走勢偏弱：
短期來看，短期美豆天氣炒作擾動(dòng)，存在一定支撐，連豆粕跟隨美豆波動(dòng)，中長期國內(nèi)豆粕將進(jìn)入累庫階段，后期偏空看待。
基本面看，當(dāng)前巴西收割基本結(jié)束，銷售進(jìn)度58%，上周開始，升貼水由此前的100回落至40左右，其賣壓尚未結(jié)束。美豆方面，截至6月4日當(dāng)周，美國大豆播種率為91%，去年同期僅76%，產(chǎn)區(qū)偏干使得播種進(jìn)展順利，但當(dāng)前美豆出苗率已達(dá)74%，進(jìn)入生長初期對水分需求增加，五大湖附近產(chǎn)區(qū)的持續(xù)偏干給市場進(jìn)行天氣炒作留有空間，但從未來一周降水預(yù)報(bào)及月度級(jí)降水展望來看，6月美豆產(chǎn)區(qū)降水并沒有嚴(yán)重短缺，還需后期持續(xù)跟蹤觀察。國內(nèi)方面，目前大豆通關(guān)正在緩慢恢復(fù)，油廠開機(jī)上升，豆粕正在逐漸累庫，截至上周，國內(nèi)油廠庫存已升至48.41萬噸，而據(jù)鋼聯(lián)最新預(yù)估，本周國內(nèi)油廠開機(jī)率相對穩(wěn)定，123家油廠大豆壓榨量仍在218.64萬噸左右，因此現(xiàn)貨仍面臨不小壓力。
花生粕：魯花花生粕價(jià)格停報(bào)；嘉里花生粕價(jià)格未報(bào)；中糧花生粕價(jià)格未報(bào)；莒南金勝油廠花生粕價(jià)格未報(bào)；莒南玉皇油廠花生粕價(jià)格未報(bào)；莒南綠地油廠46蛋白花生粕報(bào)價(jià)4300；青島天祥油廠45蛋白花生粕報(bào)價(jià)4200；膠州品品好油廠46蛋白花生粕報(bào)價(jià)4300；開封龍大花生粕價(jià)格停報(bào)。
3) 壓榨利潤計(jì)算
壓榨花生利潤統(tǒng)計(jì)：魯花花生成本價(jià)格按油料米與進(jìn)口米摻米計(jì)價(jià)，花生粕價(jià)格按照目前市場成交均價(jià)計(jì)算，油以一級(jí)濃香花生油均價(jià)計(jì)，小廠按油料米成交均價(jià)計(jì)算，花生粕價(jià)格按照目前市場成交價(jià)，花生油以一級(jí)普通花生油價(jià)格計(jì)算，目前油廠壓榨均處于虧損狀態(tài)。
三、 后市展望
2022/23 花生產(chǎn)季花生已基本消化殆盡，市場剩余不到50萬噸，當(dāng)前油商分離趨
勢明顯，油料米需求偏弱，商品米走勢偏強(qiáng)。
短期看當(dāng)前花生現(xiàn)貨市場價(jià)格趨穩(wěn)，進(jìn)口米在港數(shù)量不大，報(bào)價(jià)暫穩(wěn) ，大小油廠均停收，油料米走勢進(jìn)入寒冰期，端午節(jié)備貨行情對商品米提振作用有限，現(xiàn)貨市場價(jià)格走勢基本平穩(wěn)。在低庫存狀態(tài)下，價(jià)格仍有上漲預(yù)期。短期盤面走勢糾結(jié)，盤面圍繞兩大因素多孔博弈：一是低庫存強(qiáng)現(xiàn)實(shí)支撐，二是花生種植面積增加強(qiáng)預(yù)期壓制，盤面整體偏弱震蕩，近期市場圍繞新季種植面積不及預(yù)期展開炒作，盤面短時(shí)間偏強(qiáng)，上方仍有空間。
中期來看當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格下，市場供需緊平衡，按當(dāng)前產(chǎn)區(qū)余貨量以及商品米需求情況(每月15w噸左右) ，7月份前后花生或面臨供需缺口，屆時(shí)關(guān)注現(xiàn)貨價(jià)格的變化，缺口的大小與價(jià)格息息相關(guān)。新季花生上市前，仍有缺口炒作預(yù)期，中期走勢偏強(qiáng)。
長期看新季花生有種植面積增加、產(chǎn)量增產(chǎn)預(yù)期(當(dāng)前市場對遠(yuǎn)月合約預(yù)期較足)，新季春花生面積減產(chǎn)已明，麥茬花生種植面積增加預(yù)期強(qiáng)烈，對市場后期走勢預(yù)期影響較大。若后期種植面積不出現(xiàn)意外情況，花生各合約間價(jià)差或?qū)⑿迯?fù)。若麥茬花生及各產(chǎn)地增種面積不及預(yù)期，則遠(yuǎn)月合約將迅速上漲修復(fù)貼水結(jié)構(gòu)。
操作上：
單邊操作,前期低位PK310合約多單可尋高點(diǎn)逐漸平倉，時(shí)刻關(guān)注麥茬花生種植面積數(shù)據(jù)，套保空單可待6-7月份麥茬花生種植面積明確或缺口炒作結(jié)束后，尋高點(diǎn)入場；
長周期看按照今年花生增種強(qiáng)預(yù)期下，大方向待供需缺口炒作走出高點(diǎn)后各合約尋找位置做空。
套利操作可考慮PK10-4，PK10-1反套操作。
風(fēng)險(xiǎn)提示：油廠收購現(xiàn)狀反映油料米需求差，當(dāng)前市場油、商走勢分離，后期油廠
態(tài)度及食品加工拿貨節(jié)奏或?qū)ΡP面有較直接影響，波動(dòng)較大；當(dāng)前油脂板塊整體走勢偏弱，或帶動(dòng)花生偏弱走勢；近期市場陸續(xù)開始麥茬花生種植面積調(diào)研，調(diào)研數(shù)據(jù)或?qū)κ袌銮榫w有較大影響，謹(jǐn)防報(bào)復(fù)性波動(dòng)行情。
免責(zé)聲明：本報(bào)告的信息均來源于公開資料，我公司對這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會(huì)發(fā)生任何變化。我們力求報(bào)告內(nèi)容的客觀、公正，但報(bào)告中的任何觀點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考，不構(gòu)成操作建議，投資者據(jù)此作出的任何投資決策與本公司和作者無關(guān)，由投資者自行承擔(dān)結(jié)果。
江海匯鑫期貨投研中心：孫連剛 投資咨詢證號(hào)：Z0010869