一、期現(xiàn)價(jià)格震蕩回落
l 截止5月5日，螺紋鋼上海城市現(xiàn)貨報(bào)價(jià)3700元/噸，較上周環(huán)比降低130元/噸；螺紋鋼杭州方面報(bào)價(jià)3720元/噸，較上周價(jià)格環(huán)比下跌100元/噸。
l 截止周五，螺紋鋼10合約收盤報(bào)價(jià)3622，較上周下跌38點(diǎn)，周線漲跌幅-1.04%；周線形態(tài)收出長(zhǎng)下影，臨近尾盤空頭主力減倉，短期資金呈現(xiàn)流出的狀態(tài)。
l 螺紋鋼現(xiàn)貨市場(chǎng)，全國鋼廠價(jià)格有所提降，城市之間差異較大；當(dāng)周現(xiàn)貨市場(chǎng)僅有三天開市，價(jià)格呈現(xiàn)逐級(jí)下跌的態(tài)勢(shì)，截止本周一，沿海地區(qū)開始反彈，而內(nèi)陸地區(qū)價(jià)格依然下跌。本周基差縮小，現(xiàn)貨價(jià)格引領(lǐng)期貨價(jià)格下跌。
二、 表觀需求增幅不如預(yù)期
l 截止 5月 5日數(shù)據(jù)，全國螺紋鋼表觀需求282.02萬噸，較上周環(huán)比下跌47.3萬噸，較去年同比降低6.62%；
l 3月100大中城市成交土地規(guī)劃建筑面積3759.21萬平方米，與去年同期水平相當(dāng)；房地產(chǎn)新開工面積3月數(shù)據(jù)同比降低19.20%，建筑用鋼需求較差；房地產(chǎn)成交方面，逆周期回落。
l 截止周五，表觀需求數(shù)據(jù)降幅較大，主要受五一假期影響，部分工地停工，貿(mào)易成交不強(qiáng)。
三、 供給：開工率降低，總產(chǎn)量減少
l 長(zhǎng)流程方面，當(dāng)周247家鋼鐵企業(yè)高爐開工率為81.69%，與上周環(huán)比降低0.87%；
l 短流程方面，中國鋼鐵企業(yè)全樣本電爐開工率為64.58%，與上周環(huán)比降低2.09%；
l 全樣本實(shí)際產(chǎn)量272.98萬噸，較上周環(huán)比降低10.51萬噸，較去年同比降低11.23%；
l 當(dāng)周（截止5月5日），Mysteel調(diào)研：唐山126座高爐中有51座檢修，高爐容積合計(jì)33720m3；周影響產(chǎn)量約74.31萬噸，產(chǎn)能利用率78.82%，較上周無變化，較上月同期上升1.7%,較去年同期上升6.24%。本調(diào)研周期唐山地區(qū)無新增高爐復(fù)產(chǎn)和檢修，高爐產(chǎn)能利用率平穩(wěn)運(yùn)行。
四、庫存維持去化
l 截止5月5日，全國主要城市鋼材總庫存為985.48萬噸，周環(huán)比降低9.04萬噸，較去年同比降低20.48%；
l 廠內(nèi)庫存：螺紋鋼本周廠內(nèi)庫存為269.47萬噸，環(huán)比增加1.52萬噸；社會(huì)庫存：本周社庫716.01萬噸，環(huán)比降低10.56萬噸；
l 本周總體庫存依然維持去化狀態(tài)，但去化幅度縮小，其中主要以消化社會(huì)庫存為主，鋼廠資源外發(fā)較少。
五、電爐利潤(rùn)降低，原料短期去化
l 螺紋短流程，本周華東地區(qū)螺紋，谷電利潤(rùn)135元/噸，平電利潤(rùn)-20元/噸左右，峰電利潤(rùn)-230元/噸左右；長(zhǎng)流程生產(chǎn)，螺紋高爐即時(shí)成本3690元/噸附近。
l 原料端，鐵礦石發(fā)運(yùn)方面澳大利亞發(fā)中國1440萬噸，環(huán)比降低，45港口庫存12736.28噸，港口庫存小幅去化。焦炭方面，企業(yè)開工率81.3%，較上周降低；焦炭庫存32萬噸，環(huán)比增加。
六、 基本邏輯與后市展望：
l 估值方面：
五一假期，部分工地停工，市場(chǎng)成交較差，表觀需求數(shù)據(jù)走弱；供給方面，長(zhǎng)流程、短流程開工率雙雙走低，產(chǎn)量小幅下降，產(chǎn)量處于近六年同期最低水平；原料端，焦炭開啟第六輪提降，在供需雙弱的結(jié)構(gòu)下，成本支撐減弱，令螺紋期現(xiàn)價(jià)格承壓下行。
l 驅(qū)動(dòng)方面：
宏觀方面-美國以及歐洲等西方國家加息放緩，對(duì)黑色系品種產(chǎn)生利多影響。
需求端—房地產(chǎn)“三箭齊發(fā)”分別從信貸、發(fā)債、股權(quán)三個(gè)角度，多方面為房地產(chǎn)提供資金支撐；
l 后市展望：
隨著房地產(chǎn)成交數(shù)據(jù)走弱，主流城市房地產(chǎn)成交面積下滑，在需求再次證偽的格局下，螺紋價(jià)格迎來了大幅跳水，近期螺紋價(jià)格的加速急跌透支了下行空間；節(jié)前下游補(bǔ)庫意愿較差，五一節(jié)日過后，預(yù)計(jì)會(huì)有一波采購需求，在螺紋價(jià)格低谷的刺激下，下游貿(mào)易成交情緒升溫，市場(chǎng)需求迎來短暫性改善，疊加近期產(chǎn)量降低為螺紋形成支撐，短期內(nèi)螺紋價(jià)格預(yù)計(jì)震蕩反彈。
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