一、期現(xiàn)價格震蕩回落
l 截止4月28日,螺紋鋼上海城市現(xiàn)貨報價3830元/噸,較上周環(huán)比降低50元/噸;螺紋鋼杭州方面報價3820元/噸,較上周價格環(huán)比下跌80元/噸。
l 截止周五,螺紋鋼10合約收盤報價3660,較上周下跌150點,周線漲跌幅-3.94%;螺紋10合約延5日均線回落,周線收出新低,空頭主力持倉大于多頭。
l 螺紋鋼現(xiàn)貨市場,各省份漲跌不一,市場分歧相對較大;華北區(qū)域螺紋現(xiàn)貨價格相對平穩(wěn),而西北地區(qū)新疆等省份價格反彈,華東地區(qū)價格依然呈現(xiàn)出下跌的態(tài)勢;整體來看,優(yōu)質品價格微調(diào),合格品售價調(diào)低。本周基差擴大,期貨市場跌幅大于現(xiàn)貨市場,投機情緒較差。
二、 表觀需求增幅不如預期
l 截止 4月 28日數(shù)據(jù),全國螺紋鋼表觀需求329.32萬噸,較上周環(huán)比增加7.87萬噸,較去年同比增加0.68%;
l 3月100大中城市成交土地規(guī)劃建筑面積3759.21萬平方米,與去年同期水平相當;房地產(chǎn)新開工面積3月數(shù)據(jù)同比降低19.20%,建筑用鋼需求較差;房地產(chǎn)成交方面,逆周期回落。
l 截止周五,表觀需求數(shù)據(jù)有所增加,但增幅較上周縮小,處于近六年同期低位水平。
三、 供給:開工率降低,總產(chǎn)量減少
l 長流程方面,當周247家鋼鐵企業(yè)高爐開工率為82.56%,與上周環(huán)比降低2.03%;
l 短流程方面,中國鋼鐵企業(yè)全樣本電爐開工率為66.67%,與上周相對持平;
l 全樣本實際產(chǎn)量283.49萬噸,較上周環(huán)比降低10.77萬噸,較去年同比降低5.76%;
l 當周(截止4月28日),Mysteel調(diào)研:唐山126座高爐中有51座檢修,高爐容積合計33720m3;周影響產(chǎn)量約74.31萬噸,產(chǎn)能利用率78.82%,較上周上升0.76%,較上月同期上升1.99%,較去年同期上升9.22%。
四、庫存維持去化
l 截止4月28日,全國主要城市鋼材總庫存為994.52萬噸,周環(huán)比降低45.83萬噸,較去年同比降低19.40%;
l 廠內(nèi)庫存:螺紋鋼本周廠內(nèi)庫存為267.95萬噸,環(huán)比降低1.02萬噸;社會庫存:本周社庫726.57萬噸,環(huán)比降低44.81萬噸;
l 本周總體庫存依然維持去化狀態(tài),節(jié)日期間工地取材,其中主要以消化社會庫存為主,而廠內(nèi)庫存去化程度不大,貿(mào)易情緒不強。
五、電爐利潤降低,原料短期去化
l 螺紋短流程,本周華東地區(qū)螺紋,谷電利潤105元/噸,平電利潤-45元/噸左右,峰電利潤-280元/噸左右;長流程生產(chǎn),螺紋高爐即時成本3890元/噸附近。
l 原料端,鐵礦石發(fā)運方面澳大利亞發(fā)中國1586.2萬噸,環(huán)比增加,45港口庫存12886.99噸,港口庫存小幅去化。焦炭方面,企業(yè)開工率84.3%,較上周降低;焦炭庫存28萬噸,環(huán)比增加。
六、 基本邏輯與后市展望:
l 估值方面:
臨近五一假期,下游工地進行補庫,市場貿(mào)易成交量略有增加,從本周螺紋表觀需求數(shù)據(jù)來看,雖然呈現(xiàn)出增加的態(tài)勢,但增幅較上周降低,處于近六年同期低位水平;產(chǎn)能方面,高爐、電爐開工率雙雙走低,鋼廠迎來產(chǎn)量峰值。疊加近期房地產(chǎn)成交數(shù)據(jù)表現(xiàn)較弱,令螺紋期現(xiàn)價格承壓。
l 驅動方面:
宏觀方面-美國以及歐洲等西方國家加息放緩,對黑色系品種產(chǎn)生利多影響。
需求端—房地產(chǎn)“三箭齊發(fā)”分別從信貸、發(fā)債、股權三個角度,多方面為房地產(chǎn)提供資金支撐;
l 后市展望:
五一節(jié)日期間,現(xiàn)貨市場現(xiàn)貨報價漲跌不一,分歧相對較大,成交整體乏力,市場對于節(jié)后預期偏弱;另外由于金三銀四房地產(chǎn)成交呈現(xiàn)出“旺季不旺”的局面,主流城市房地產(chǎn)成交面積下滑,市場認為需求恢復周期將會拉長;在鋼廠利潤水平相對較低的情況下,受原料端焦炭4輪價格提降、鐵礦價格下跌影響,成本松動,成材價格相繼回落。
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