本周商品類大宗商品價格整體走勢偏弱，油脂、粕類板塊下跌幅度明顯，拖累花生行情走勢。本周下游花生油與粕類價格均出現(xiàn)松動，降價幅度100~200元/噸，油廠壓榨無利，當(dāng)前花生價格油廠壓榨虧損，策略上大多避險觀望，入市收購熱情不高。魯花、益海等大型油廠均未有收購計劃，歷史上不常見，也反映出油料米需求較差，大型油廠態(tài)度仍為后期價格走勢主導(dǎo)因素，需持續(xù)關(guān)注大廠收購政策與態(tài)度。
現(xiàn)貨端看價格近期偏弱，低價現(xiàn)貨走貨速度略有加快，清明節(jié)后氣溫回升，農(nóng)戶與小販部分需要拋售庫存、回籠資金，或有短期集中拋售壓力，現(xiàn)貨市場或有繼續(xù)下跌可能，空間不大。周末東北部分市場及河南市場價格企穩(wěn)，部分地區(qū)價格小幅上漲，現(xiàn)貨價格趨穩(wěn)。進口蘇丹精米報價10300-10400元/噸，報價趨穩(wěn)成交一般。南方內(nèi)貿(mào)市場未見明顯拿貨補庫，個別市場價格穩(wěn)中偏弱，整體到貨量不大，銷量不快；油廠到貨量穩(wěn)定，當(dāng)前成交以進口米為主，少量收購國內(nèi)貨源，市場觀望心理明顯。
PK310合約上方有供需求缺口炒作預(yù)期，下方有油廠預(yù)期收購價格支撐，預(yù)計短期內(nèi)（PK304合約交割完畢及國內(nèi)大型油廠均入市收購前）花生將維持震蕩走勢。近期進口米到港量增加，但是走貨平穩(wěn)，庫存較小，或為加工需求拿貨，后期食品加工需求或?qū)⒍唐谟绊懶星椋?/span>后續(xù)需持續(xù)關(guān)注市場走貨、余貨情況及進口米到港。
一、 花生現(xiàn)貨、期貨價格走勢
1 本周花生現(xiàn)貨市場行情
1) 花生現(xiàn)貨價格回顧
截至2023年3月31日，全國通貨米均價為11420元/噸，價格平穩(wěn)（3月24日11420元/噸）。全國油料花生米均價基本平穩(wěn)（上周9731元/每噸），均價為9685元/噸。現(xiàn)貨整體趨勢表現(xiàn)為通貨花生走勢偏強、油料花生需求偏弱，當(dāng)前價格對油廠吸引力不大，多隨用隨采。
本周主產(chǎn)區(qū)花生現(xiàn)貨價格、港口進口花生價格普遍偏弱調(diào)整，周末部分地區(qū)價格止跌走穩(wěn)：
河南白沙局部地區(qū)價格穩(wěn)中偏弱，基層供應(yīng)量不大，市場走貨意愿變強，短期供應(yīng)相對寬松，市場要貨的不多，成交以出貨心態(tài)及質(zhì)量論價；河南大花生價格平穩(wěn)，整體上貨量有限，市場消耗庫存為主，交易一般，成交以質(zhì)論價。
遼寧多數(shù)地區(qū)價格弱勢平穩(wěn)，局部地區(qū)維持弱勢，市場走貨意愿變強，中間商收購謹慎，上貨量不大，市場消耗庫存為主按需拿貨，交易一般，成交以質(zhì)論價。
吉林部分地區(qū)價格穩(wěn)中偏弱運行，基層上貨量不大，市場走貨意愿略增，市場供應(yīng)量增加，要貨一般，成交以質(zhì)論價。
山東多數(shù)地區(qū)價格平穩(wěn)，個別地區(qū)油料米價格穩(wěn)中偏弱，基層貨源不多，基本不上貨，持貨商出貨理性，市場要貨的少，庫存出貨不易，行情略承壓，交易放緩。
河北地區(qū)價格大體平穩(wěn)，價格表現(xiàn)抗跌，多數(shù)地區(qū)余貨基本見底，上貨量小，市場要貨的不多，成品交易緩慢，成交以質(zhì)論價。
內(nèi)貿(mào)市場價格較亂，到貨量不多，市場需求有限，整體走貨放緩，成交以質(zhì)論價。
油料米方面，當(dāng)前價格對大型油廠沒有吸引力，油廠隨采隨用，到貨成交多以進口米為主，部分油廠油料米收購報價降幅較大，整體成交量不大。全國油料當(dāng)前報價區(qū)間：9400-10300元/噸，現(xiàn)貨報價跨度較大，油料米需求較差。
進口米方面，本周進口米價格松動，蘇丹精米黃島港報價10300—10400左右，議價成交為主，要貨的一般。進口花生到港量逐漸放量，報價跟隨國內(nèi)現(xiàn)貨價格下滑，短期內(nèi)或為油廠、食品加工主要成交對象。
2) 油廠庫存及開機率
據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，截止到3月31日國內(nèi)花生油樣本企業(yè)廠家開機率為14.9%，開機率基本和上周持平（上周13.30%）。當(dāng)前油廠壓榨虧損，少量開機，壓榨隨采隨用，二、三季度開工率將陸續(xù)上升。
據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，截止到3月31日國內(nèi)抽樣油廠花生庫存統(tǒng)計61811噸，與上周相比減少2990噸，抽樣油廠花生庫存逐漸走低，日消耗大于補給，基本上隨用隨采，庫存逐漸消耗。
2 本周期貨市場行情走勢
1) 期貨合約價格走勢
本周花生期貨主力合約止跌翻紅跌勢暫緩，截至3月31日，花生期貨主力合約2310合約，收盤10232元/噸，周內(nèi)最高10340元/噸，最低10102元/噸，周結(jié)算價10252元/噸，較上周下跌34點，跌幅0.33%，周度走勢止跌暫穩(wěn)。
2) 花生期貨各合約價差
花生合約月間固定費用為倉儲費，當(dāng)前國內(nèi)冷庫庫存費用1元/噸·天，一個月花生庫存費用約為30元/噸，不考慮資金利息，則1月-4月倉儲費用：90元/噸，4-10月倉儲費用：180元/噸，10-1月倉儲費用：120元/噸。截至3月24日收盤，1-4合約價差-346，4-10合約價差-138，10-1合約價差434。
當(dāng)前期貨合約價格走勢呈back結(jié)構(gòu)，符合新產(chǎn)季花生增產(chǎn)預(yù)期，1月合約為新季合約，1-4套利尚未換月，PK10-1合約可嘗試反套機會，其余合約套利機會不明顯。
3) 花生期貨各合約基差
通過對當(dāng)前花生現(xiàn)貨通貨米及油料米價格折算，截至3月31日，符合交割標準花生現(xiàn)貨成交價格均值為10899元/噸，PK2401合約基差1151，PK2304合約基差為805，PK2310合約基差為667。當(dāng)前基差數(shù)據(jù)統(tǒng)計看，PK304合約接貨價值顯現(xiàn)，當(dāng)前PK304、PK310合約存在基差修復(fù)需求，待短期調(diào)整結(jié)束可考慮多單入場。
二、 油廠利潤計算
1) 花生油價格
本周國內(nèi)普通一級花生油價格整體走勢偏弱（下滑100~200元/噸），臨沂金勝糧油報價：17000元/噸（上周17000元/噸），山東綠地食品報價：17000元/噸（上周17100元/噸），山東玉皇糧油報價：17000元/噸（上周17200元/噸），青島品好糧油報價：17000元/噸（上周17100元/噸），青島天祥食品：17000元/噸（上周17100元/噸）。
本周國內(nèi)濃香一級花生油各家價格整體下滑（100~200元/噸），臨沂金勝糧油報價：19000元/噸，山東綠地食品報價：19400元/噸，山東玉皇糧油報價：19000元/噸，青島品好糧油報價：18400元/噸，青島天祥食品報價：19000元/噸。
綜合統(tǒng)計看，抽樣油廠一級普通花生油成交均價為17000元/噸，抽樣油廠一級濃香花生油成交均價為19000元/噸，整體報價持續(xù)下滑。
2) 花生粕價格
豆粕長期走勢偏弱：巴西豐產(chǎn)預(yù)期逐步兌現(xiàn)，產(chǎn)量和出口量對市場沖擊較明顯。4、5月份國內(nèi)大豆到港量預(yù)計1800萬噸，國內(nèi)大豆和豆粕庫存或?qū)⒋蠓厣?基差或維持偏弱格局。國內(nèi)下游飼料需術(shù)疲軟，整體供應(yīng)寬松，進口升貼水下行，豆粕現(xiàn)貨報價持續(xù)下跌，基差快速回落，長期看豆粕預(yù)計弱勢延續(xù)。
花生粕：深州魯花46蛋白花生粕報價4300；新鄉(xiāng)魯花花生粕價格未報；青島嘉里花生粕價格未報；兗州嘉里花生粕價格未報；中糧48蛋白花生粕價格未報；莒南玉皇油廠48蛋白花生粕報價4200，46蛋白花生粕報價4150；青島天祥油廠46蛋白花生粕報價4150；新鄉(xiāng)華豫油脂46蛋白花生粕報價4000；邢臺冀中糧油一級花生餅45蛋白報價4500。
3) 壓榨利潤計算
壓榨花生利潤統(tǒng)計：魯花花生成本價格按通貨成交均價，花生粕價格按照目前市場成交均價計算，油以一級濃香花生油均價計，小廠按油料米成交均價計算，花生粕價格按照目前市場成交價，花生油以一級普通花生油價格計算，目前油廠壓榨均處于虧損狀態(tài)。
三、 后市展望
2022/23花生產(chǎn)季出現(xiàn)種植面積、單產(chǎn)雙減，當(dāng)前國內(nèi)花生市場庫存在一成左右，余貨不多，在新季花生上市之前，國內(nèi)花生市場（6-7）或?qū)⒊霈F(xiàn)供需缺口。
短期看當(dāng)前花生現(xiàn)貨市場價格偏弱趨穩(wěn)，進口米到港量略有增加，報價暫穩(wěn)，港口庫存累庫不多，大型油廠避險觀望仍較濃，當(dāng)前價格采購熱情不高，或有繼續(xù)壓低收購價格情況，短期看盤面承壓。
中期來看當(dāng)前現(xiàn)貨價格下，市場供需緊平衡，進口米到港會適當(dāng)緩解國內(nèi)市場供應(yīng)緊張情況，短時間現(xiàn)貨價格仍偏弱。按當(dāng)前產(chǎn)區(qū)余貨量以及需求情況，后期（5-6-7月份）花生價格調(diào)整后或?qū)⒗^續(xù)圍繞供需缺口展開炒作。商品米需求量仍需持續(xù)關(guān)注，是否會有集中拿貨需求需重點關(guān)注（5月份中下旬）。新季花生上市前，仍有缺口炒作預(yù)期，中期走勢偏強。
長期看新季花生有種植面積增加、產(chǎn)量增產(chǎn)預(yù)期（種用需求增加10%以上），對于新季種植面積及產(chǎn)量的估計，將對市場后期走勢產(chǎn)生較大影響。按當(dāng)前種用花生需求量看，新產(chǎn)季花生增種、增產(chǎn)或成定局，當(dāng)前盤面已走出back結(jié)構(gòu)，遠月多單應(yīng)適當(dāng)保持理性，若種植面積不出現(xiàn)意外情況，不應(yīng)過分看漲，若出現(xiàn)缺口炒作盤面價格拉高，應(yīng)及時獲利出場規(guī)避風(fēng)險。新季實際種植面積與產(chǎn)量需持續(xù)跟蹤，關(guān)注實際落地情況。后期需持續(xù)關(guān)注油廠收購政策、收貨量、豆粕、花生粕報價、進口米到港量、交易價格變化及新季花生種植情況。
操作上：
單邊操作：短期PK310合約繼續(xù)追空風(fēng)險增加，可待此輪回調(diào)完畢（10100附近），逐漸布局PK310多單，后期或圍繞商品米需求及供需缺口（價格決定）在現(xiàn)貨空窗期進行炒作；長周期看按照今年花生種用需求量估計，大方向待供需缺口炒作走出高點后尋找做空機會。
套利操作可考慮PK10-1反套操作。
風(fēng)險提示：油廠收購反映油料米需求差，PK304合約交割情況（質(zhì)量、交割量）或影響市場心態(tài)。后期油廠態(tài)度及食品加工拿貨節(jié)奏或?qū)ΡP面有較直接影響，波動較大。
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