本周下游花生油與粕類價格出現(xiàn)松動，油廠壓榨無利，當前花生價格大型油廠壓榨虧損，入市收購熱情不高。周末部分油廠（益海嘉里及中糧部分油廠）油料米收購價格下滑，影響市場心態(tài)，大型油廠態(tài)度仍為后期價格走勢主導(dǎo)因素，需持續(xù)關(guān)注其他大廠收購政策與態(tài)度。
現(xiàn)貨端看價格出現(xiàn)松動，以遼寧興城地區(qū)集市為代表，已出現(xiàn)連續(xù)3個集價格下滑，現(xiàn)貨走貨速度放慢，現(xiàn)貨市場或有繼續(xù)下跌可能，但是空間不大。進口蘇丹精米報價10300-10500元/噸，報價較前期明顯松動。南方內(nèi)貿(mào)市場走貨減緩，油廠到貨量穩(wěn)定，少量收購國內(nèi)貨源，市場觀望心理明顯。
PK310合約上方有供需求缺口炒作預(yù)期，下方有油廠預(yù)期收購價格支撐，預(yù)計短期內(nèi)（PK304合約交割完畢及國內(nèi)大型油廠均入市收購前）花生將維持震蕩走勢。后續(xù)需持續(xù)關(guān)注市場走貨、余貨情況及進口米到港。
一、 花生現(xiàn)貨、期貨價格走勢
1 本周花生現(xiàn)貨市場行情
1) 花生現(xiàn)貨價格回顧
截至2023年3月20日，全國通貨米均價為11440元/噸，價格平穩(wěn)偏弱（3月10日11560元/噸）。全國油料花生米均價基本平穩(wěn)（上周9878元/每噸），均價為9838元/噸?，F(xiàn)貨整體趨勢表現(xiàn)為通貨花生、油料花生需求均偏弱，當前價格對油廠吸引力不大，多隨用隨采。
本周主產(chǎn)區(qū)花生現(xiàn)貨價格、港口進口花生價格普遍偏弱調(diào)整：
山東地區(qū)價格大體平穩(wěn)，個別品種價格略顯弱勢，本地剩余貨源不多，多數(shù)地區(qū)基本不上貨，市場要貨的不多，交易緩慢，成交以質(zhì)論價。
河北多數(shù)地區(qū)價格穩(wěn)中偏弱，本地基本不上貨，少量交易庫存貨源，交易清淡。
河南白沙產(chǎn)區(qū)行情偏弱，報價暫穩(wěn)，基層基本不上貨，持貨商低價惜售，市場高價拿貨謹慎，購銷清淡，河南大花生價格大體平穩(wěn)，局部報價弱勢，上貨量有限，市場消耗庫存為主，交易不多，以質(zhì)論價。
遼寧地區(qū)價格穩(wěn)中偏弱運行，本地剩余貨源不多，基層上貨量維持低位，市場整體要貨的不多，局部地區(qū)詢價問貨的略增，實際成交量不大。
吉林地區(qū)價格穩(wěn)中偏弱運行，老百姓惜售，基層基本不上貨，市場要貨的不多，維持零星交易量。
內(nèi)貿(mào)市場需求仍顯疲軟，部分隨產(chǎn)區(qū)小幅下調(diào)，整體到貨量不大，走貨緩慢。
油料米方面，當前價格對大型油廠沒有吸引力，油廠隨采隨用，整體成交量不大，全國油料當前報價區(qū)間：9400-10300元/噸，現(xiàn)貨報價跨度較大。
進口米方面，本周進口米價格松動，蘇丹精米黃島港報價10200—10300左右，議價成交為主，要貨的一般。進口花生到港量逐漸放量，報價跟隨國內(nèi)現(xiàn)貨價格下滑，短期內(nèi)或沖擊國內(nèi)花生價格。
2) 油廠庫存及開機率
據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，截止到3月20日國內(nèi)花生油樣本企業(yè)廠家開機率為13.20%，開機率環(huán)比上升（上周10.90%）。當前油廠壓榨虧損，少量開機，壓榨隨采隨用，后續(xù)開工率將陸續(xù)上升。
據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，截止到3月20日國內(nèi)抽樣油廠花生庫存統(tǒng)計66451噸，與上周相比減少340噸，抽樣油廠花生庫存逐漸走低，日消耗大于補給，基本上隨用隨采，維持平衡。
2 本周期貨市場行情走勢
1) 期貨合約價格走勢
本周花生期貨主力合約強勢上漲，截至3月20日，花生期貨主力合約2310合約，收盤10504元/噸，周內(nèi)最高10782元/噸，最低10284元/噸，周結(jié)算價10478元/噸，較上周下跌214點，跌幅2.00%，周跌幅增加。
2) 花生期貨各合約價差
花生合約月間固定費用為倉儲費，當前國內(nèi)冷庫庫存費用1元/噸·天，一個月花生庫存費用約為30元/噸，不考慮資金利息，則1月-4月倉儲費用：90元/噸，4-10月倉儲費用：180元/噸，10-1月倉儲費用：120元/噸。截至3月10日收盤，1-4合約價差-488，4-10合約價差70，10-1合約價差418。
當前期貨合約價格走勢呈back結(jié)構(gòu)，符合新產(chǎn)季花生增產(chǎn)預(yù)期，1月合約為新季合約，1-4套利入場尚早，PK10-1合約可嘗試反套機會，其余合約套利機會不明顯。
3) 花生期貨各合約基差
通過對當前花生現(xiàn)貨通貨米及油料米價格折算，截至3月20日，符合交割標準花生現(xiàn)貨成交價格均值為10972元/噸，PK2401合約基差972，PK2304合約基差為514，PK2310合約基差為468。當前基差數(shù)據(jù)統(tǒng)計看，當前PK04合約存在基差修復(fù)需求，短期調(diào)整結(jié)束可考慮多單入場。
二、 油廠利潤計算
1) 花生油價格
本周國內(nèi)普通一級花生油價格整體走勢偏弱，臨沂金勝糧油報價：17100元/噸（上周17300元/噸），山東綠地食品報價：17200元/噸（上周17300元/噸），山東玉皇糧油報價：17300元/噸（上周17400元/噸），青島品好糧油報價：17200元/噸（上周17300元/噸），青島天祥食品：17200元/噸（上周17300元/噸）。
本周國內(nèi)濃香一級花生油各家價格整體下滑100元/噸，臨沂金勝糧油報價：19200元/噸，山東綠地食品報價：19700元/噸，山東玉皇糧油報價：19200元/噸，青島品好糧油報價：18400元/噸，青島天祥食品報價：19200元/噸。
綜合統(tǒng)計看，抽樣油廠一級普通花生油成交均價為17200元/噸，抽樣油廠一級濃香花生油成交均價為19200元/噸，整體報價持續(xù)下滑。
2) 花生粕價格
豆粕長期走勢偏弱：終端養(yǎng)殖目前處于虧損狀態(tài)，市場普遍預(yù)期未來大豆到港供應(yīng)充足,下游保持隨采隨用剛需補庫，豆粕現(xiàn)貨成交依然平淡，下游采購積極性不高，豆粕長期走勢仍然偏弱。
花生粕：深州魯花花生粕價格未報；新鄉(xiāng)魯花47蛋白花生粕報價4450；青島嘉里花生粕價格未報；中糧花生粕價格未報；莒南玉皇油廠48蛋白花生粕報價4400；莒南興泉油廠48蛋白花生粕報價4300；莒南金勝油廠46蛋白花生粕報價4400；莒南綠地油廠46蛋白花生粕報價4300；膠州品品好油廠46蛋白花生粕報價4200；新鄉(xiāng)華豫油脂46蛋白花生粕報價4300。
3) 壓榨利潤計算
壓榨花生利潤統(tǒng)計：魯花花生成本價格按通貨成交均價，花生粕價格按照目前市場成交均價計算，油以一級濃香花生油均價計，小廠按油料米成交均價計算，花生粕價格按照目前市場成交價，花生油以一級普通花生油價格計算，目前油廠壓榨均處于虧損狀態(tài)。
三、 后市展望
2022/23花生產(chǎn)季出現(xiàn)種植面積、單產(chǎn)雙減，當前國內(nèi)花生市場庫存在兩成左右，余貨不多，在新季花生上市之前，國內(nèi)花生市場（6-7）或?qū)⒊霈F(xiàn)供需缺口。
短期看當前花生現(xiàn)貨市場價格出現(xiàn)松動，進口米到港增加，報價隨國內(nèi)現(xiàn)貨價格走勢出現(xiàn)明顯下滑，大型油廠部分入市收購，當前價格采購熱情不高，或繼續(xù)壓低收購價格，短期看盤面承壓。
中期來看當前市場供需緊平衡，2-4月預(yù)計國內(nèi)花生米進口量在35萬噸左右，進口米到港會適當緩解國內(nèi)市場供應(yīng)緊張情況，短時間現(xiàn)貨價格或有松動。按當前產(chǎn)區(qū)余貨量以及需求情況，后期（5-6-7月份）花生價格調(diào)整后或?qū)⒗^續(xù)圍繞供需缺口展開炒作。新季花生上市前，仍有缺口炒作預(yù)期，中期走勢偏強。
長期看新季花生有種植面積增加、產(chǎn)量增產(chǎn)預(yù)期（種用需求增加10%以上），對于新季種植面積及產(chǎn)量的估計，將對市場后期走勢產(chǎn)生較大影響。按當前種用花生需求量看，新產(chǎn)季花生增種、增產(chǎn)或成定局，當前盤面已走出back結(jié)構(gòu)，遠月多單應(yīng)適當保持理性，不應(yīng)過分看漲，若出現(xiàn)缺口炒作盤面價格拉高，應(yīng)及時獲利出場規(guī)避風(fēng)險。后期需持續(xù)關(guān)注油廠收購政策、收貨量、豆粕、花生粕報價、進口米到港量、交易價格變化及新季花生種植情況。
操作上：
單邊操作：短期PK310合約繼續(xù)追空風(fēng)險增加，可待此輪回調(diào)完畢（10100附近），逐漸布局PK301多單，后期或圍繞供需缺口在現(xiàn)貨空窗期進行炒作；長周期看按照今年花生種用需求量估計，大方向待供需缺口及新季種植炒作結(jié)束走出高點后尋找做空機會。
套利操作可考慮PK10-1反套操作。
風(fēng)險提示：PK304合約進入交割月份，后期交割情況或會短期影響市場心態(tài)。大型油廠尚未完全入市收購，后期油廠態(tài)度或?qū)ΡP面有較直接影響。
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