2022/23花生產(chǎn)季出現(xiàn)種植面積、單產(chǎn)雙減，當(dāng)季產(chǎn)量出現(xiàn)較大幅下滑，在疫情放開(kāi)宏觀經(jīng)濟(jì)看好的預(yù)期下，食品消費(fèi)恢復(fù)超出預(yù)期，花生后市或?qū)⒊霈F(xiàn)供需缺口。
短期來(lái)看市場(chǎng)供給緊平衡，進(jìn)口米尚未集中到港，預(yù)計(jì)2-4月國(guó)內(nèi)花生米進(jìn)口量在35萬(wàn)噸左右，進(jìn)口米到港會(huì)適當(dāng)緩解國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)緊張情況，按當(dāng)前產(chǎn)區(qū)余貨量以及需求情況，后期花生價(jià)格調(diào)整后或?qū)⒗^續(xù)圍繞供需缺口展開(kāi)炒作。
下游花生油與粕類(lèi)價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)，油廠壓榨無(wú)利，當(dāng)前花生價(jià)格大型油廠壓榨虧損，入市收購(gòu)熱情不高，高價(jià)抑制需求，觀望情緒較濃。當(dāng)前制作交割品成本相對(duì)較高，預(yù)計(jì)10500附近，當(dāng)前盤(pán)面價(jià)格看，主力04合約上方空間有限，下方有價(jià)格支撐，預(yù)計(jì)短期內(nèi)花生將維持震蕩走勢(shì)。后續(xù)需持續(xù)關(guān)注需求提振力度、進(jìn)口米到港情況及新季花生種植意向及面積變化。
國(guó)內(nèi)花生行情止?jié)q回落，產(chǎn)區(qū)追漲情緒有所降溫，近期吉林、遼寧地區(qū)集市上貨量增加，但價(jià)格、成交量下滑，周末部分油廠油料米收購(gòu)價(jià)格下滑，影響市場(chǎng)心態(tài)，大型油廠態(tài)度仍為后期價(jià)格走勢(shì)主導(dǎo)因素，需持續(xù)關(guān)注其他大廠收購(gòu)政策與態(tài)度。進(jìn)口蘇丹米報(bào)價(jià)報(bào)價(jià)10750-10800元/噸，報(bào)價(jià)略有松動(dòng)。市場(chǎng)觀望心理明顯，南方內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象，走貨減緩，油廠到貨量穩(wěn)定，少量收購(gòu)國(guó)內(nèi)貨源。
一、 花生現(xiàn)貨、期貨價(jià)格走勢(shì)
1 本周花生現(xiàn)貨市場(chǎng)行情
1) 花生現(xiàn)貨價(jià)格回顧
截至2023年3月10日，全國(guó)通貨米均價(jià)為11560元/噸，價(jià)格平穩(wěn)偏弱（3月 3日11580元/噸）。全國(guó)油料花生米均價(jià)基本平穩(wěn)（上周9838元/每噸），均價(jià)為9878元/噸。現(xiàn)貨整體趨勢(shì)表現(xiàn)為通貨花生需求較強(qiáng)，內(nèi)貿(mào)需求較好；油料米需求相對(duì)偏弱，當(dāng)前價(jià)格對(duì)油廠吸引力不大，多隨用隨采。
本周主產(chǎn)區(qū)花生價(jià)格、港口進(jìn)口花生價(jià)格普遍偏弱調(diào)整：
山東多數(shù)地區(qū)花生價(jià)格偏弱下調(diào)，市場(chǎng)需求疲軟，成交量有限。
河南白沙產(chǎn)區(qū)價(jià)格繼續(xù)偏弱調(diào)整，上貨量很少，市場(chǎng)要貨的少，河南大花生價(jià)格穩(wěn)中偏弱，上貨量有限，市場(chǎng)消耗庫(kù)存為主，購(gòu)銷(xiāo)清淡局面明顯，個(gè)別地區(qū)呈停滯狀態(tài)。
遼寧地區(qū)價(jià)格弱勢(shì)平穩(wěn)，基層剩余貨源不多，上貨量不大，市場(chǎng)采購(gòu)方觀望為主，成交量不多，以質(zhì)論價(jià)。
吉林地區(qū)價(jià)格繼續(xù)弱勢(shì)調(diào)整，局部地區(qū)上貨量略增，市場(chǎng)要貨的不多，交易清淡。河北地區(qū)價(jià)格大體平穩(wěn)，近期上貨量不大，市場(chǎng)要貨的不多，交易平淡。
內(nèi)貿(mào)多數(shù)市場(chǎng)價(jià)格基本平穩(wěn)，部分隨產(chǎn)區(qū)小幅下調(diào)，整體到貨量不大，市場(chǎng)需求仍顯疲軟，走貨緩慢。
油料米方面，當(dāng)前價(jià)格對(duì)大型油廠沒(méi)有吸引力，油廠隨采隨用，整體成交量不大，全國(guó)油料當(dāng)前報(bào)價(jià)區(qū)間：9400-10300元/噸，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)跨度較大。
進(jìn)口米方面，本周進(jìn)口米到港增加，價(jià)格略有松動(dòng)，蘇丹精米黃島港報(bào)價(jià)10750—10800左右，議價(jià)成交為主，要貨的一般。2月份進(jìn)口米整體到港不多，3月下旬進(jìn)口花生到港量逐漸放量，或短期內(nèi)沖擊國(guó)內(nèi)花生價(jià)格。
2) 油廠庫(kù)存及開(kāi)機(jī)率
據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，截止到3月10日國(guó)內(nèi)花生油樣本企業(yè)廠家開(kāi)機(jī)率為10.90%，開(kāi)機(jī)率環(huán)比上升（上周8.8%）。當(dāng)前油廠壓榨虧損，少量開(kāi)機(jī)，壓榨隨采隨用，后續(xù)開(kāi)工率將陸續(xù)上升。
據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，截止到3月10日國(guó)內(nèi)抽樣油廠花生庫(kù)存統(tǒng)計(jì)66791噸，與上周相比減少850噸，抽樣油廠花生庫(kù)存逐漸走低，日消耗大于補(bǔ)給。
2 本周期貨市場(chǎng)行情走勢(shì)
1) 期貨合約價(jià)格走勢(shì)
本周花生期貨主力合約強(qiáng)勢(shì)上漲，截至3月10日，花生期貨主力合約2304合約，收盤(pán)10732元/噸，周內(nèi)最高11256元/噸，最低10628元/噸，周結(jié)算價(jià)10720元/噸，較上周下跌484點(diǎn)，跌幅4.32%，周跌幅增加。
2) 花生期貨各合約價(jià)差
花生合約月間固定費(fèi)用為倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)冷庫(kù)庫(kù)存費(fèi)用1元/噸·天，一個(gè)月花生庫(kù)存費(fèi)用約為30元/噸，不考慮資金利息，則1月-4月倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用：90元/噸，4-10月倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用：180元/噸，10-1月倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用：120元/噸。截至3月10日收盤(pán)，1-4合約價(jià)差-576，4-10合約價(jià)差14，10-1合約價(jià)差562。當(dāng)前1月合約為新季合約，1-4套利入場(chǎng)尚早，PK10-1合約可嘗試反套機(jī)會(huì)，其余合約套利機(jī)會(huì)不明顯。
3) 花生期貨各合約基差
通過(guò)對(duì)當(dāng)前花生現(xiàn)貨通貨米及油料米價(jià)格折算，截至3月10日，符合交割標(biāo)準(zhǔn)花生現(xiàn)貨成交價(jià)格均值為11054元/噸，PK2401合約基差898，PK2304合約基差為322，PK2310合約基差為336。當(dāng)前基差數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)看，當(dāng)前PK04合約存在基差修復(fù)需求，短期調(diào)整結(jié)束可考慮多單入場(chǎng)。
二、 油廠利潤(rùn)計(jì)算
1) 花生油價(jià)格
本周國(guó)內(nèi)普通一級(jí)花生油價(jià)格整體走勢(shì)平穩(wěn)偏弱，臨沂金勝糧油報(bào)價(jià)：17300元/噸（上周17400元/噸），山東綠地食品報(bào)價(jià)：17300元/噸（上周17400元/噸），山東玉皇糧油報(bào)價(jià)：17400元/噸（上周17500元/噸），青島品好糧油報(bào)價(jià)：17300元/噸（上周17400元/噸），青島天祥食品：17300元/噸（上周17400元/噸）。
本周國(guó)內(nèi)濃香一級(jí)花生油各家價(jià)格整體下滑，臨沂金勝糧油報(bào)價(jià)：19300元/噸，山東綠地食品報(bào)價(jià)：19800元/噸，山東玉皇糧油報(bào)價(jià)：19300元/噸，青島品好糧油報(bào)價(jià)：18400元/噸，青島天祥食品報(bào)價(jià)：19300元/噸。
綜合統(tǒng)計(jì)看，抽樣油廠一級(jí)普通花生油成交均價(jià)為17300元/噸，抽樣油廠一級(jí)濃香花生油成交均價(jià)為19300元/噸，整體報(bào)價(jià)下滑。
2) 花生粕價(jià)格
豆粕長(zhǎng)期走勢(shì)偏弱：3月USDA供需報(bào)告大幅下調(diào)阿根廷大豆產(chǎn)量及美豆期末庫(kù)存,受報(bào)告數(shù)據(jù)提振美豆反彈，巴西大豆豐產(chǎn)限制美豆反彈高度。終端養(yǎng)殖目前處于虧損狀態(tài)，市場(chǎng)普遍預(yù)期未來(lái)大豆到港供應(yīng)充足,下游保持隨采隨用剛需補(bǔ)庫(kù)，豆粕現(xiàn)貨成交依然平淡，下游采購(gòu)積極性不高，豆粕下方仍有空間。
花生粕：本周?chē)?guó)內(nèi)花生粕報(bào)價(jià)出現(xiàn)松動(dòng), 報(bào)價(jià)4550-4800元/噸：深州魯花46蛋白花生粕報(bào)價(jià)4600；新鄉(xiāng)魯花47蛋白花生粕報(bào)價(jià)4600；青島嘉里46蛋白花生粕報(bào)價(jià)4550；中糧48蛋白花生粕報(bào)價(jià)4650；莒南玉皇油廠48蛋白花生粕報(bào)價(jià)4650；莒南金勝油廠46蛋白花生粕報(bào)價(jià)4550；莒南綠地油廠46蛋白花生粕報(bào)價(jià)4700-4800；青島天祥油廠46蛋白花生粕報(bào)價(jià)4600；濮陽(yáng)廣源油脂46蛋白花生粕報(bào)價(jià)4500；新鄉(xiāng)花豫油脂46蛋白花生粕報(bào)價(jià)4800；邢臺(tái)冀中糧油一級(jí)花生餅48蛋白報(bào)價(jià)5300。
3) 壓榨利潤(rùn)計(jì)算
壓榨花生利潤(rùn)統(tǒng)計(jì)：魯花花生成本價(jià)格按通貨成交均價(jià)，花生粕價(jià)格按照目前市場(chǎng)成交均價(jià)計(jì)算，油以一級(jí)濃香花生油均價(jià)計(jì)，小廠按油料米成交均價(jià)計(jì)算，花生粕價(jià)格按照目前市場(chǎng)成交價(jià)，花生油以一級(jí)普通花生油價(jià)格計(jì)算，目前油廠壓榨均處于虧損狀態(tài)。
三、 后市展望
2022/23花生產(chǎn)季出現(xiàn)種植面積、單產(chǎn)雙減，當(dāng)季產(chǎn)量出現(xiàn)較大幅下滑。春節(jié)前后國(guó)內(nèi)花生市場(chǎng)需求恢復(fù)迅速，庫(kù)存大幅度快速消耗，當(dāng)前國(guó)內(nèi)花生市場(chǎng)庫(kù)存在兩成至三成左右，余貨不多。在疫情放開(kāi)宏觀經(jīng)濟(jì)看好的預(yù)期下，花生后市或?qū)⒊霈F(xiàn)供需缺口。
短期來(lái)看當(dāng)前市場(chǎng)供需緊平衡，2-4月預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)花生米進(jìn)口量在35萬(wàn)噸左右，進(jìn)口米到港會(huì)適當(dāng)緩解國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)緊張情況，現(xiàn)貨價(jià)格或有松動(dòng)。按當(dāng)前產(chǎn)區(qū)余貨量以及需求情況，后期（5-6-7月份）花生價(jià)格調(diào)整后或?qū)⒗^續(xù)圍繞供需缺口展開(kāi)炒作。
中長(zhǎng)期市場(chǎng)有需求恢復(fù)預(yù)期，遠(yuǎn)月有較強(qiáng)情緒支撐，新季花生即將種植，對(duì)于新季種植面積及產(chǎn)量的估計(jì)，將對(duì)市場(chǎng)后期走勢(shì)產(chǎn)生較大影響，按當(dāng)前種用花生需求量看，新產(chǎn)季花生增種、增產(chǎn)或成定局，遠(yuǎn)月多單應(yīng)適當(dāng)保持理性，不應(yīng)過(guò)分看漲。后期需持續(xù)關(guān)注油廠收購(gòu)政策、收貨量、豆粕、花生粕報(bào)價(jià)、進(jìn)口米到港量、交易價(jià)格變化及新季花生種植情況。
操作上：
PK304合約回調(diào)后可繼續(xù)持有多單，不建議繼續(xù)追空；激進(jìn)投資者可根據(jù)技術(shù)波段操作，布局4月合約多單；隨后期繼續(xù)回調(diào)調(diào)整，PK304合約或逐漸顯現(xiàn)接貨價(jià)值。
PK 310合約可待4月合約交割完成，進(jìn)口米到港明確后，可輕倉(cāng)布局短線多單，后期或圍繞供需缺口在現(xiàn)貨空窗期進(jìn)行炒作。按照今年花生種用需求量估計(jì)，大方向待供需缺口及新季種植炒作結(jié)束走出高點(diǎn)后尋找做空機(jī)會(huì)。
套利操作可考慮PK10-1反套操作。
風(fēng)險(xiǎn)提示：根據(jù)交易所限倉(cāng)政策，PK304合約3月15號(hào)起將實(shí)行限倉(cāng)，盤(pán)面虛盤(pán)持倉(cāng)仍過(guò)大，實(shí)盤(pán)交貨量仍有變數(shù)，注意資金離場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
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