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螺紋周報(bào):供需雙弱,震蕩調(diào)整

時(shí)間:2023-01-03

一、現(xiàn)貨價(jià)格上漲,期貨調(diào)整

截止12月30日周五,螺紋鋼上海方面現(xiàn)貨報(bào)價(jià) 4100元/噸,較上周日環(huán)比增加60元/噸;螺紋鋼杭州方面報(bào)價(jià)4130元/噸,較上周日環(huán)比增加60元/噸。

期貨市場(chǎng)螺紋鋼 2305 合約,周五收盤(pán)報(bào)于 4105元/噸,較上周上漲100 點(diǎn), 周線漲跌幅+2.50% ;截止周五,螺紋鋼 05 合約空頭持倉(cāng)總量大于多頭持倉(cāng)總量,多空持倉(cāng)相差不大。

當(dāng)周螺紋鋼現(xiàn)貨市場(chǎng),從南方地域城市來(lái)看,杭州現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)出逐級(jí)上漲的態(tài)勢(shì),上?,F(xiàn)貨前半周相對(duì)平穩(wěn)周五大幅拉升,05合約期現(xiàn)基差逐步走低;期貨市場(chǎng),螺紋鋼呈現(xiàn)出盤(pán)整震蕩的走勢(shì),持倉(cāng)量變化較為平穩(wěn),日線級(jí)別上方存在賣壓,短期內(nèi)存在技術(shù)性調(diào)整。


二、 需求:表需、成交雙雙走低

截止 12月 30日數(shù)據(jù),全國(guó)螺紋鋼表觀需求 246.68 萬(wàn)噸,較上周環(huán)比降低19.53 萬(wàn)噸,較去年同比減少7.86% ;

當(dāng)周全國(guó)主流貿(mào)易商建筑鋼材成交總量為 54.81萬(wàn)噸,周成交量環(huán)比降低3.29萬(wàn)噸,每日成交均值10.92萬(wàn)噸

房地產(chǎn)新開(kāi)工面積11月數(shù)據(jù)同比降低38.90%,連續(xù)走低;11月100大中城市成交土地規(guī)劃建筑面積4781.75萬(wàn)平方米,較10月份環(huán)比降低;

元旦假期,市場(chǎng)需求表現(xiàn)一般,下游建筑企業(yè)部分停工,建材成交較上周再次下滑,市場(chǎng)成交情緒較差。


三、 供給:開(kāi)工率降低,產(chǎn)量減少

長(zhǎng)流程方面,當(dāng)247家鋼鐵企業(yè)高爐開(kāi)工率為75.21%,與上周環(huán)比降低0.72%;

短流程方面,鋼鐵企業(yè)全樣本電爐開(kāi)工率48.96%,與上周環(huán)比減少5.21%;

全樣本實(shí)際產(chǎn)量271.63萬(wàn)噸,同上周環(huán)比降低5.31萬(wàn)噸,與去年同比增加2.52%;

本周高爐與電爐開(kāi)工率,環(huán)比上周有所下降,尤其北方鋼廠受環(huán)保政策影響減產(chǎn)力度大于南方地區(qū);高成本壓力下,2022年12月份鋼廠多數(shù)虧損,冬季檢修陸續(xù)啟動(dòng);根據(jù)鋼聯(lián)消息,本周,唐山126座高爐中有55座檢修(含長(zhǎng)期停產(chǎn)),檢修高爐容積合計(jì)38560m3;周影響產(chǎn)量約83.11萬(wàn)噸,周度產(chǎn)能利用率為75.14%,較上周持平,月環(huán)比增長(zhǎng)5.3%,年同比增長(zhǎng)23.35%。


四、鋼廠降低,總庫(kù)去化

截止12月30日,全國(guó)主要城市鋼材總庫(kù)存為568.99萬(wàn)噸,周環(huán)比增加24.95萬(wàn)噸,較去年同比增加9.52%;

廠內(nèi)庫(kù)存:螺紋鋼本周廠內(nèi)庫(kù)存為179.13萬(wàn)噸,環(huán)比增加1.89萬(wàn)噸;社會(huì)庫(kù)存:本周社庫(kù)389.86萬(wàn)噸,環(huán)比增加23.06萬(wàn)噸;

由于下游企業(yè)需求下滑,本周鋼廠螺紋庫(kù)存與社會(huì)庫(kù)存均有增加,鋼貿(mào)商冬儲(chǔ)意愿不高,庫(kù)存壓力導(dǎo)向下游市場(chǎng)。


五、生產(chǎn)成本增加,原料庫(kù)存累積

螺紋短流程,本周華東地區(qū)螺紋谷電利潤(rùn)-110元/噸,平電利潤(rùn)-270/噸左右,峰電利潤(rùn)-470/噸左右;長(zhǎng)流程生產(chǎn),螺紋高爐即時(shí)成本4050/噸附近。

原料端,鐵礦本期到港量2079萬(wàn)噸,較上周降低449萬(wàn)噸,發(fā)運(yùn)方面澳大利亞發(fā)中國(guó)1622.5萬(wàn)噸,45港口庫(kù)存13185.63萬(wàn)噸;焦炭方面,企業(yè)開(kāi)工率81.90%,焦炭當(dāng)周庫(kù)存去化。


六、 基本邏輯與后市展望

估值方面:

從基本面的供需結(jié)構(gòu)來(lái)看,螺紋處于市場(chǎng)需求淡季,本周貿(mào)易成交與表觀需求雙雙走低,投機(jī)情緒較差,市場(chǎng)需求連續(xù)兩周下滑;受制于北方采暖季影響鋼廠產(chǎn)量下滑,難有增量,本周鋼廠利潤(rùn)再次縮減,短流程依然維持負(fù)利潤(rùn)生產(chǎn);供需結(jié)構(gòu)表現(xiàn)為供大于求,螺紋庫(kù)存連續(xù)兩周累積。

驅(qū)動(dòng)方面:

宏觀方面-美國(guó)以及歐洲等西方國(guó)家加息放緩,對(duì)黑色系品種產(chǎn)生利多影響。

需求端—房地產(chǎn)“三箭齊發(fā)”分別從信貸、發(fā)債、股權(quán)三個(gè)角度,多方面為房地產(chǎn)提供資金支撐;

后市展望:

鋼材炒作預(yù)期的熱度有所減弱,臨近年底市場(chǎng)交易題材從預(yù)期端逐步轉(zhuǎn)為現(xiàn)實(shí)端。市場(chǎng)供給方面,在北方供暖季的影響下,鋼廠將維持降產(chǎn),近期疊加生產(chǎn)成本增加,電爐開(kāi)工率整體下滑;需求方面,房地產(chǎn)新開(kāi)工數(shù)據(jù)與房地產(chǎn)成交數(shù)據(jù)維持低位,臨近年底貿(mào)易商成交量下滑,投機(jī)情緒不高;短期內(nèi),現(xiàn)貨端供給大于需求,庫(kù)存的累計(jì)或令螺紋價(jià)格承壓。在供需矛盾相對(duì)弱化的同時(shí),原料的供應(yīng)支撐多數(shù)兌現(xiàn),焦炭方面開(kāi)工率再次回歸80%上方,從供應(yīng)角度來(lái)看,隨著焦化企業(yè)開(kāi)工高企,若上游貨源供應(yīng)逐漸充足,有概率再次展開(kāi)負(fù)反饋行情。

 

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