一、螺紋價(jià)格環(huán)比降低，期貨價(jià)格走勢(shì)破位；
截止7月08日，當(dāng)周螺紋鋼上海方面現(xiàn)貨報(bào)價(jià)4250元/噸，周環(huán)比降低60元/噸；螺紋鋼杭州報(bào)價(jià)4260元/噸，周環(huán)比降低90元/噸。
期貨市場(chǎng)螺紋鋼走勢(shì)反彈試探20倍均線附近受阻，經(jīng)過(guò)橫盤整理后，日線形態(tài)收陰，下破支撐區(qū)間；螺紋鋼現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格較前一周有所降低，受7月1日現(xiàn)貨報(bào)價(jià)走弱的影響本周一現(xiàn)貨依然不強(qiáng)，雖然周二成交有所增加引起價(jià)格反彈，但效果一般，周三至周末現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下滑，而原料端現(xiàn)貨價(jià)格有所分化，焦炭?jī)r(jià)格低位平穩(wěn)，鐵礦日照港口價(jià)格有所漲價(jià)。
（HRB400E 20mm：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格本周下跌，下游終端成交降低。）
二、 需求：表觀需求環(huán)比降低，貿(mào)易商成交量下降：
l 截止7月08日數(shù)據(jù)，全國(guó)螺紋鋼表觀需求304.88萬(wàn)噸，周環(huán)比降低18.66萬(wàn)噸；
當(dāng)周全國(guó)主流貿(mào)易商建筑鋼材成交總量為77.44萬(wàn)噸，周成交量環(huán)比降低6萬(wàn)噸，每日成交均值15.49萬(wàn)噸；前兩周由于價(jià)格低位，鋼廠的下游終端補(bǔ)庫(kù)需求增加，而本周下游市場(chǎng)需求暫緩，終端補(bǔ)庫(kù)臨時(shí)告一段落，現(xiàn)貨市場(chǎng)表觀需求的降低、鋼貿(mào)商方面成交意愿不強(qiáng)，進(jìn)一步打壓市場(chǎng)價(jià)格。
三、 供給：產(chǎn)量持續(xù)降低，生產(chǎn)意愿不高：
l 截止7月08日，全國(guó)螺紋鋼實(shí)際周產(chǎn)量254.61萬(wàn)噸，環(huán)比下降15.25萬(wàn)噸；
l 247家鋼鐵企業(yè)高爐開工率為78.53%，較上周環(huán)比降低2.26%，本周產(chǎn)量連續(xù)四周降低。
l 根據(jù)鋼聯(lián)信息，本周唐山126座高爐中有55座檢修（含長(zhǎng)期停產(chǎn)），檢修高爐容積合計(jì)38510m3；周影響產(chǎn)量約84.3萬(wàn)噸；江蘇樣本企業(yè)共有13座在檢高爐，累計(jì)容積13480m3，鐵水日產(chǎn)量減少4.08萬(wàn)噸。鋼廠生成利潤(rùn)較低，鋼廠依然虧損加劇，檢修減產(chǎn)計(jì)劃日漸提上日程，各地鋼企紛紛自發(fā)減產(chǎn)。
四、庫(kù)存本周整體去化，但依然處于近幾年高位：
l 截止7月08日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)本周全國(guó)主要城市鋼材總庫(kù)存為1091.35萬(wàn)噸，環(huán)比下降550.27萬(wàn)噸；
l wind統(tǒng)計(jì)，螺紋鋼本周廠內(nèi)庫(kù)存為321.65萬(wàn)噸，環(huán)比降低11.78萬(wàn)噸。本周社庫(kù)769.70萬(wàn)噸，環(huán)比降低38.49萬(wàn)噸.
l 本周微觀供需結(jié)構(gòu)來(lái)看，需求大于產(chǎn)量供給，本周廠庫(kù)與社庫(kù)整體去化。
五、生產(chǎn)利潤(rùn)虧損，原料鐵礦庫(kù)存增加
l 截止7月08日，螺紋短流程，華東地區(qū)螺紋谷電利潤(rùn)虧損120元/噸左右，平電利潤(rùn)虧損270元/噸左右，峰電利潤(rùn)虧損480元/噸左右。周五螺紋即時(shí)成本4070元/噸附近，較上周環(huán)比降低110元/噸。
l 原料端，爐料鐵礦石的下游需求降低-鐵水產(chǎn)量開始下滑，供給方面近期到港有所減少，港口庫(kù)存有所增加，短期進(jìn)入累庫(kù)階段；焦炭方面，焦炭全國(guó)產(chǎn)量開始有所回落，下游鋼廠補(bǔ)庫(kù)可用天數(shù)增加，焦炭企業(yè)庫(kù)存有所降低。
六、 基本邏輯與后市展望：
l 估值方面：需求方面，前兩周由于下游終端市場(chǎng)的補(bǔ)庫(kù)需求，成交有所增加，而本周下游補(bǔ)庫(kù)暫時(shí)告一段落，貿(mào)易商成交量短期有所降低，表觀需求環(huán)比下降；螺紋鋼現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格有所走弱，多數(shù)城市鋼廠開始降價(jià)；供給方面，唐山以及江蘇省內(nèi)部分城市的鋼廠開始進(jìn)行停產(chǎn)檢修過(guò)程，一方面由于成本較高、利潤(rùn)走低等因素，另一方高爐選擇淡季進(jìn)行檢修，開工率繼續(xù)下降，產(chǎn)量本周環(huán)比降低。供需結(jié)構(gòu)，歷史同期供需雙弱，本周需求短期大于供給，螺紋鋼庫(kù)存維持去化的過(guò)程，成本方面相對(duì)來(lái)說(shuō)較高，鋼廠負(fù)利潤(rùn)生產(chǎn)意愿較低。
l 驅(qū)動(dòng)方面：供給端—全年壓減粗鋼的政策背景下，關(guān)于減產(chǎn)的政策將逐步落地，產(chǎn)量短期難有大幅的提升。需求端—房地產(chǎn)市場(chǎng)大環(huán)境景氣度不強(qiáng)，房地產(chǎn)企業(yè)資金緊缺的現(xiàn)狀需要逐步改善，基建逆周期發(fā)力顯效后置。
l 后市展望：當(dāng)前主要的矛盾是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中利潤(rùn)分配不合理，鋼廠生產(chǎn)意愿差，基本面來(lái)看需求依然大于供給，庫(kù)存維持去化，但是需注意的是需求近期有所降低，下游貿(mào)易商成交量較為平淡，后期需關(guān)注表觀需求的變化，隨著下游補(bǔ)庫(kù)臨時(shí)減少，基本結(jié)構(gòu)若發(fā)現(xiàn)變化，市場(chǎng)價(jià)格或受影響有所回落。
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