一、雞蛋現(xiàn)貨市場價格走勢
節(jié)后產(chǎn)區(qū)開始恢復報價，2022年2月第1周雞蛋現(xiàn)貨價格較節(jié)前明顯走弱，截止到2月11日主產(chǎn)區(qū)錦州雞蛋現(xiàn)貨均價為3.7元/斤，較春節(jié)前最后報價（2022年1月28日）4元/斤下降0.3元/斤，跌幅7.5%； 主銷區(qū)北京雞蛋均價為3.71元/斤，較節(jié)前最后報價（2022年1月28日）4.36元/斤下跌0.65元/斤，跌幅為14.91%。周內(nèi)主銷區(qū)跌幅較大，各銷區(qū)人員尚未返回工作崗位，終端需求明顯偏弱，走貨速度變慢。
二、基本面情況
據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2022年1月全國在產(chǎn)蛋雞存欄量約為 11.41 億只，環(huán)比下降0.78%，同比下降4.81%。在產(chǎn)蛋雞存欄繼續(xù)下降。2 月新開產(chǎn)的蛋雞主要是 2021 年 9、10 月份補欄的雞苗。8、9 月份蛋價漲勢不及預期，加之飼料價格持續(xù)處于高位，養(yǎng)殖單位補欄心態(tài)仍然較為謹慎， 10月份新玉米上市飼料供給環(huán)比寬松疊加養(yǎng)殖利潤走高，補欄情緒有所回暖，因此
2 月新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量環(huán)比大概率有所增加。
1 月份卓創(chuàng)資訊監(jiān)測的 18 家代表企業(yè)商品代雞苗總銷量約為 4064 萬羽，環(huán)比跌幅 5.25%，同比漲幅 19.14%。。春節(jié)前散戶補欄積極性不高，同時1月蛋雞養(yǎng)殖盈利水平下降，挫傷部分養(yǎng)殖單位補欄積極性，雞苗整體需求一般，雞苗銷量繼續(xù)減少。2 月份受春節(jié)假期影響，雞苗銷量難有提升截止到2月11日，雞苗價格為3.3元/羽，與上周雞苗價格持平。
存欄結(jié)構(gòu)來看，1 月待淘老雞占比繼續(xù)減少、后備雞及主產(chǎn)蛋雞占比增加。
春節(jié)前部分養(yǎng)殖單位集中淘汰適齡老雞，淘汰雞出欄量增多，450 日齡以上老雞占比 9.34%，環(huán)比減少 0.23 個百分點。1 月份蛋價不及預期，但養(yǎng)殖單位仍處盈利狀態(tài)，淘雞出欄后隨行補欄為主，120 日齡以下后備雞占比 15.46%，環(huán)比增加 0.09 個百分點。1 月市場貨源供應量低位整理，其中主產(chǎn)蛋雞占比稍增，120-450 日齡產(chǎn)蛋雞占比 75.20%，環(huán)比增加 0.14 個百分點。后市看，春節(jié)后各地適齡待淘蛋雞數(shù)量有限，養(yǎng)殖單位存延淘情緒，預計待淘老雞占比或低位稍增；春節(jié)后雞苗及青年雞補欄或有好轉(zhuǎn)，預計后備雞占比稍增。
從淘雞情況看，1月淘汰雞出欄量為309.53億羽，環(huán)比上漲5.93%，同比上漲7.93%。本周淘汰雞市場出欄量有所減少，養(yǎng)殖端在年前進行了適齡老雞的集中淘汰，且過年期間，多數(shù)養(yǎng)殖場交易較為平淡，近兩日隨著蛋價走低，淘汰數(shù)量略有增加，但整體影響不大，本周新開產(chǎn)蛋雞陸續(xù)增加，但增量不大，供應端基本維持穩(wěn)定。綜合看來，2 月在產(chǎn)蛋雞存欄量有望止跌回升。截止2月11日淘汰雞價格為4.34元/斤，淘汰雞價格逐步回暖，較節(jié)前4.29元/斤上漲0.05元/斤，漲幅為1.66%。
三、飼料成本及相關(guān)分析
本周受外盤影響，豆粕價格大幅上漲，玉米維持穩(wěn)定，2月7日-2月11日全國豆粕均價4036元/噸，較節(jié)前一周（1月24日-1月28日）均價3641元/噸上漲395元/噸，漲幅為10.85%；本周全國玉米均價為2680元/噸，較節(jié)前基本持平。
本周玉米主流市場穩(wěn)定，局部漲跌調(diào)整。節(jié)后東北深加工企業(yè)陸續(xù)開啟節(jié)后收購工作，但產(chǎn)區(qū)基層過節(jié)氛圍依舊濃厚，基層玉米購銷活動仍然清淡，玉米上量仍未恢復，南方銷區(qū)下游飼料企業(yè)主要消耗節(jié)前庫存為主，詢價采購積極性有限。預計短期玉米小幅震蕩調(diào)整為主，長期看來，玉米價格仍維持高位。豆粕市場，本周USDA公布報告顯示，南美三國大豆產(chǎn)量進行了870萬噸的下修，但調(diào)整幅度低于此前市場預期，后期如果干旱天氣持續(xù)，南美產(chǎn)量將有再次下修的可能。國內(nèi)節(jié)后油廠開機全面恢復尚需時間，下游飼料企業(yè)年前并未大量備貨，加上節(jié)前偏低的豆粕庫存，現(xiàn)貨仍處于偏緊格局，價格有望繼續(xù)維持高位。
本周蛋價下跌為主，養(yǎng)殖成本有所提升，部分養(yǎng)殖戶養(yǎng)殖利潤已轉(zhuǎn)為虧損，截止到2月11日，蛋雞養(yǎng)殖利潤為-0.329元/斤，較節(jié)前利潤又正轉(zhuǎn)負。
四、基本邏輯與后市展望
本周是節(jié)后第一周，處于季節(jié)性消費淡季，淘汰老雞出欄量有所減少，新開產(chǎn)數(shù)量不多，春節(jié)前積累的庫存，目前以去庫為主。從需求看，節(jié)后終端需求較為疲軟，隨著食品廠陸續(xù)復工，貿(mào)易緩解余貨壓力不大，多在節(jié)后按需補貨，對價格形成支撐。隨著價格跌至成本線以下，部分養(yǎng)殖戶已經(jīng)出現(xiàn)虧損，養(yǎng)殖單位惜售情緒漸濃。綜合來看，2 月雞蛋市場呈現(xiàn)供強需弱，雞蛋期價絕對估值偏高，現(xiàn)貨情緒偏弱，疊加生豬等整體動物蛋白不景氣的背景下，期價反彈高度可能十分有限，雞蛋主力合約短期震蕩為主，或關(guān)注高位做空機會。后期重點關(guān)注雞病疫情造成存欄損失以及新冠疫情對開學備貨的影響。
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