本周產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格震蕩趨穩(wěn)，受部分油廠下調(diào)收購(gòu)價(jià)格及近期花生粕價(jià)格回落影響， 短期內(nèi)市場(chǎng)積極性較前期走差，觀望情緒增加。從市場(chǎng)走貨情況來(lái)看，商品米走貨較差， 通米、油料花生走貨情況稍好，油廠到貨量繼續(xù)增長(zhǎng)，但是增速明顯放緩。本周東北產(chǎn) 區(qū)因天氣、疫情管控原因，部分地區(qū)影響運(yùn)輸，市場(chǎng)供貨量較上周減少。進(jìn)入 12 月份， 即將進(jìn)入油廠收購(gòu)?fù)?，油廠將陸續(xù)開(kāi)機(jī)壓榨，但從目前油廠壓榨利潤(rùn)及開(kāi)機(jī)率看，當(dāng) 前收購(gòu)價(jià)格，除魯花略有盈利外，其他油廠均已虧損。短期看現(xiàn)貨端有需求支撐，但高 度有限，現(xiàn)貨及期貨價(jià)格繼續(xù)下跌空間有限，期貨盤(pán)面或?qū)⒕S持震蕩走勢(shì)。
一、 花生現(xiàn)貨、期貨價(jià)格走勢(shì)
1 本周花生現(xiàn)貨市場(chǎng)行情
1) 花生現(xiàn)貨價(jià)格回顧
截至 2022 年 11 月 25 日，全國(guó)通貨米均價(jià)為 10760 元/噸，與上周（11 月 18日 10740 元/噸）相比較上漲 20 元/噸。全國(guó)油料花生米價(jià)格較上周（10101 元/噸），下滑至 10000 元/噸。現(xiàn)貨整體趨勢(shì)表現(xiàn)為通貨花生米價(jià)格穩(wěn)定，油料米價(jià)格相對(duì)偏強(qiáng)， 當(dāng)前油廠按需收購(gòu)，以質(zhì)論價(jià)，需求略顯疲軟。
山東產(chǎn)區(qū)：本周通貨價(jià)格價(jià)格平穩(wěn)，均價(jià) 10500 元/噸，基層上貨量與上周變化不大，部分地區(qū)貿(mào)易商有挺價(jià)心理，油廠要貨積極性一般，市場(chǎng)成交量有限，成交以質(zhì)論價(jià)。
遼寧產(chǎn)區(qū)：本周東北產(chǎn)區(qū)上貨量較上周略減，遼寧通貨價(jià)格較上周上漲 200 元/噸至 10900 元/噸，價(jià)格走勢(shì)回暖，受疫情防控政策影響及降雨、雪天氣影響，部分地區(qū)出貨受阻，整體走貨緩慢，油廠收購(gòu)以質(zhì)論價(jià)嚴(yán)卡指標(biāo)。
吉林產(chǎn)區(qū)：受天氣及油廠收購(gòu)政策變動(dòng)影響，吉林產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格下跌 100 元/噸至10600 元/噸，油廠到貨量減少，市場(chǎng)成交以質(zhì)論價(jià)。
河南產(chǎn)區(qū)：河南產(chǎn)區(qū)整體上貨量小，市場(chǎng)成交以油料花生為主，食品米供需兩弱， 通貨價(jià)格上漲 80 元/噸至 10900 元/噸。
油料米方面，本周主要油廠上調(diào)油料米收購(gòu)價(jià)格，短期內(nèi)提振市場(chǎng)情緒，部分地區(qū)疫情封控影響，油廠整體到貨量變化不大，全國(guó)油料米差價(jià)較大（9600-10000 元/噸）， 主流成交價(jià) 9600-9800 元/噸，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)趨穩(wěn)。
進(jìn)口米方面，最近進(jìn)口米價(jià)格偏弱運(yùn)行，北方港口蘇丹精米報(bào)價(jià) 9900-10000 元/ 噸，較上周無(wú)明顯變化，港口庫(kù)存不多成交一般，遠(yuǎn)期合同價(jià)格下滑，進(jìn)口米價(jià)格整體走勢(shì)偏弱。
2) 油廠庫(kù)存及開(kāi)機(jī)率
據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，截止到 11 月 25 日國(guó)內(nèi)花生油樣本企業(yè)廠家開(kāi)機(jī)率為45.2%，較上周開(kāi)機(jī)率環(huán)比上漲（4.5%）。
據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，截止到 11 月 25 日國(guó)內(nèi)抽樣油廠花生庫(kù)存統(tǒng)計(jì) 113760
噸，與上周相比增加 703 噸，油廠花生庫(kù)存幾無(wú)變化。
2 本周期貨市場(chǎng)行情走勢(shì)
1) 期貨合約價(jià)格走勢(shì)
本周花生期貨盤(pán)面整體走勢(shì)偏弱，截至11 月25 日，花生期貨主力合約2301合約，收盤(pán) 10416 元/噸，周內(nèi)最高 10658 元/噸，最低 10394 元/噸，周結(jié)算價(jià) 10508 元/噸，較上周下跌 128 元/噸，漲幅 1.21%。當(dāng)前油廠收購(gòu)政策、實(shí)際成交情況及到貨量對(duì)盤(pán)面情緒影響較大，后期需密切關(guān)注油廠收購(gòu)動(dòng)態(tài)。
2) 花生期貨各合約價(jià)差
花生月間固定費(fèi)用為倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)冷庫(kù)庫(kù)存費(fèi)用 1 元/噸·天，一個(gè)月花生庫(kù)存費(fèi)用約為 30 元/噸，不考慮資金利息，則 1 月-4 月倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用：90 元/噸， 4-10 月倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用：180 元/噸，10-1 月倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用：120 元/噸。截至 11 月 25 日收盤(pán)，1-4 合約價(jià)差-288，4-10 合約價(jià)差 210，10-1 合約價(jià)差 78，因 10 月合約為新季合約，暫不考慮 4-10，1-10 合約間套利，當(dāng)前 1-4 月間價(jià)差有200 點(diǎn)左右操作空間，套利操作建議觀望或嘗試正套。
3) 花生期貨各合約基差
通過(guò)對(duì)花生通貨米及油料米價(jià)格折算，截至 11 月 25 日，符合交割標(biāo)準(zhǔn)花生現(xiàn)貨成交價(jià)格均值為10472 元/噸，花生期貨PK2301 合約基差為56，PK2304合約基差為-232，PK23010 合約基差為-22，不考慮資金利息，則至 1 月固定費(fèi)用大概為：60 元/噸，至 4 月固定費(fèi)用大概為：150 元/噸，至 10 月固定費(fèi)用大概：420 元/噸，若考慮基差操作，01 合約期貨貼水現(xiàn)貨，無(wú)操作空間，04 合約仍有 100 點(diǎn)左右操作空間。
二、 油廠利潤(rùn)計(jì)算
1) 花生油價(jià)格
國(guó)內(nèi)普通一級(jí)花生油價(jià)格整體保持平穩(wěn)，臨沂金勝糧油報(bào)價(jià)：17700 元/噸， 山東綠地食品報(bào)價(jià)：18000 元/噸，山東玉皇糧油報(bào)價(jià)：17700 元/噸，青島品品好糧油報(bào)價(jià)：17500 元/噸。
國(guó)內(nèi)濃香一級(jí)花生油各家價(jià)格整體保持一致，臨沂金勝糧油報(bào)價(jià)：20000 元/噸，山東綠地食品報(bào)價(jià)：20000 元/噸，山東玉皇糧油報(bào)價(jià)：20000 元/噸， 青島品品好糧油報(bào)價(jià)：18500 元/噸，青島天祥食品報(bào)價(jià)：20000 元/噸。
綜合統(tǒng)計(jì)看，抽樣油廠一級(jí)普通花生油成交均價(jià)為 17700 元/噸，抽樣油廠
一級(jí)濃香花生油成交均價(jià)為 20000 元/噸，國(guó)內(nèi)花生油報(bào)價(jià)相對(duì)平穩(wěn)。
2) 花生粕價(jià)格
本周花生粕價(jià)格整體回落，前期高價(jià)花生粕訂單不多，各抽樣油廠報(bào)價(jià)差距較大，報(bào)價(jià)區(qū)間 5300-5500 元/噸，兗州嘉里 46 蛋白花生粕報(bào)價(jià) 5300；石家莊嘉里 46 蛋白花生粕報(bào)價(jià) 5300；深州魯花 46 蛋白花生粕報(bào)價(jià) 5400；阜新魯花 46 蛋白花生粕報(bào)價(jià) 5400；新鄉(xiāng)魯花 47 蛋白花生粕報(bào)價(jià) 5500；襄陽(yáng)魯花47 蛋白花生粕報(bào)價(jià) 5500；莒南玉皇油廠 47 蛋白花生粕報(bào)價(jià) 5300；莒南興泉油廠 48 蛋白花生粕報(bào)價(jià) 5500；莒南金勝油廠 46 蛋白花生粕報(bào)價(jià) 5500；莒南綠地油廠46 蛋白花生粕報(bào)價(jià)5400；膠州品品好油廠46 蛋白花生粕報(bào)價(jià)5500； 青島天祥油廠46 蛋白花生粕報(bào)價(jià)5450；濮陽(yáng)廣源油脂46 蛋白花生粕報(bào)價(jià)5400；新鄉(xiāng)華豫油脂 46 蛋白花生粕報(bào)價(jià) 5500；
壓榨花生利潤(rùn)統(tǒng)計(jì)：花生成本價(jià)格按通貨成交均價(jià)，花生粕價(jià)格按照目前市場(chǎng)成交均價(jià)計(jì)算，魯花目前壓榨略有盈利，但已臨近壓榨盈虧平衡，預(yù)計(jì)會(huì)持續(xù)少量收購(gòu)，小廠壓榨處于虧損預(yù)計(jì)將改變收購(gòu)政策。
隨著各油廠陸續(xù)調(diào)整收購(gòu)政策，盤(pán)面出現(xiàn)較大幅回調(diào)，短期部分市場(chǎng)運(yùn)輸受阻，油廠到貨量受限，各油廠花生現(xiàn)貨庫(kù)存累庫(kù)不多，今年春節(jié)時(shí)間較早，各企業(yè)補(bǔ)庫(kù)窗口臨近，或?qū)κ袌?chǎng)情緒有所提振，但是下游需求依然不見(jiàn)起色，提振小果需持續(xù)關(guān)注。短期看現(xiàn)貨端有需求支撐，但高度有限，現(xiàn)貨及期貨價(jià)格繼續(xù)下跌空間有限，期貨盤(pán)面或?qū)⒕S持震蕩走勢(shì)。
中長(zhǎng)期需持續(xù)關(guān)注油廠收購(gòu)政策、到貨量、豆粕、花生粕報(bào)價(jià)、進(jìn)口米到港量、交易價(jià)格變化及市場(chǎng)銷(xiāo)售進(jìn)度，時(shí)間窗口盯緊 12 月起需求端補(bǔ)庫(kù)情況及春節(jié)前后（市場(chǎng)銷(xiāo)售進(jìn)度）。
操作上，單邊空單考慮 PK304 合約，第一目標(biāo)油廠壓榨盈虧平衡點(diǎn)，套利操作可考慮花生 1-4 合約正套，注意現(xiàn)貨節(jié)奏，短線操作。
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