一、雞蛋現(xiàn)貨市場價格走勢
5月全國各地區(qū)現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有降，整體變化不大。截止到今日（5月28日）主產(chǎn)區(qū)錦州雞蛋價格為4.05元/斤，較月初（5月6日）均價4.4元/斤下跌0.35元/斤，跌幅為7.95%；銷區(qū)北京5月28日價格為4.27元/斤，較月初4.56元/斤下跌了0.29元/斤，跌幅為6.8%；月度上看，主產(chǎn)區(qū)錦州5月份均價為4.25元/斤，較4月份均價3.9元/斤上漲了0.35元/斤，漲幅為8.97%；主銷區(qū)北京5月均價為4.41元/斤，較4月份均價4.11元/斤上漲了0.3元/斤，漲幅為7.3%。
二、基本面情況
根據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，4月份在產(chǎn)蛋雞存欄量11.83億只，環(huán)比下降 1.32%，同比下降13.65%。今年4月新開產(chǎn)的蛋雞主要是2020年11、12月份補欄的雞苗。因去年11月份雞苗價格下降至低位，部分養(yǎng)殖企業(yè)與青年雞場補欄增加，12月份受雞蛋價格走高影響，養(yǎng)殖單位補欄積極性逐漸恢復(fù)，11、12月雞苗銷量環(huán)比增加。但4月份淘汰雞出欄量多于新開產(chǎn)數(shù)量，使得在產(chǎn)蛋雞存欄量繼續(xù)下降。預(yù)計5月存欄變化不大，或繼續(xù)小幅下降。
從補欄情況看，5月新開產(chǎn)蛋雞為去年12月至今年1月補欄雞苗，補欄量較去年11月、12月繼續(xù)回升。4月育雛雞補欄量4457萬羽，環(huán)比上漲3.87%，同比下降5.29%。截止5月28日市場商品代雞苗價格為3.9元/羽，較上周（5月21日）4.00元/羽的雞苗價格下降了0.1元/羽，降幅為2.56%。較月初（5月7日）4.1元/羽，下降了0.2元/羽，降幅4.9%。
從淘雞情況來看，5月淘汰雞價格先漲后降，截止5月27日淘汰雞價格為6.02元/斤，較上周末（5月20日）6.13元/斤下降了0.11元/斤，降幅為1.79%。 但較月初（5月1日）5.56元/斤上漲了0.46元/斤，漲幅為8.27%；且與4月初5.12元/斤相比，上漲了0.9元/斤，漲幅17.58%。
三、飼料成本
本周飼料端豆粕、玉米價格震蕩調(diào)整，截止月末（5月27日）全國豆粕均價3520元/噸，較上月初（5月7日）均價3540元/噸下降20元/噸，跌幅為0.56%；全國玉米均價2800元/噸，較月初均價2830元/噸下降了30元/噸，降幅為1.07%。
豆粕方面，美豆新作種植進度高于去年以及5年均值，機構(gòu)對巴西產(chǎn)量預(yù)估增加，本月USDA報告大豆中性偏空，但低位買盤介入，預(yù)計高位震蕩行情依舊持續(xù)；國內(nèi)豆粕月末周度庫存環(huán)比下降，生豬養(yǎng)殖恢復(fù)的背景下，豆粕價格底部支撐依然存在。玉米方面，5月下旬發(fā)改委提出加強調(diào)控玉米等大宗商品價格，導(dǎo)致部分庫存拋壓，現(xiàn)貨價格走弱，恐慌情緒，導(dǎo)致期貨價格下跌。預(yù)計短期價格維持震蕩行情，再創(chuàng)新高可能性不大。
養(yǎng)殖利潤方面：5月28日，蛋雞養(yǎng)殖利潤為0.432元/斤，較上周0.481元/斤的利潤下降了0.049元/斤，跌幅10.19%。較月初0.466元/斤的利潤下降了0.034元/斤，跌幅為7.3%。養(yǎng)殖戶仍有盈利，但利潤跌幅周環(huán)比有所擴大。
四、基本邏輯與后市展望
當(dāng)前產(chǎn)區(qū)蛋價穩(wěn)定，銷區(qū)到貨也相對正常，5月下旬發(fā)改委提出加強調(diào)控玉米等大宗商品價格問題，飼料成本出現(xiàn)下滑，但仍在較高位震蕩。受到生豬價格持續(xù)下跌影響，淘汰雞價格也開始走弱，在蛋雞養(yǎng)殖利潤尚有盈利，普遍期待下半年蛋價上漲背景下，淘雞量不及預(yù)期。從新增開產(chǎn)來看，5月市場中小碼蛋增多，表明新增供應(yīng)逐漸增加，整體看雞蛋供應(yīng)后期預(yù)期小幅增長，需要密切關(guān)注天氣轉(zhuǎn)熱后產(chǎn)蛋率變化以及老雞淘汰情況。從需求看，端午節(jié)對雞蛋需求有小幅提振，但遠不及五一假期，預(yù)計端午節(jié)過后需求仍將走弱，維持淡季表現(xiàn)。綜合供給和需求情況變化，預(yù)計現(xiàn)貨蛋價將偏弱震蕩為主，但價格會在成本線之上。雞蛋期貨在6月或有一定幅度回落，7月逢高可考慮輕倉試空。其他月份雖有升水，但旺季需求預(yù)期強烈，暫時觀望為主。
江海匯鑫期貨投研中心：孫連剛 投資咨詢證號：Z0010869
免責(zé)聲明：本報告的信息均來源于公開資料，我公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發(fā)生任何變化。我們力求報告內(nèi)容的客觀、公正，但報告中的任何觀點、結(jié)論和建議僅供參考，不構(gòu)成操作建議，投資者據(jù)此作出的任何投資決策與本公司和作者無關(guān)，由投資者自行承擔(dān)結(jié)果。