一、外盤概況
周五美股收盤走勢(shì)分化，道指跌0.71%，納指漲0.76%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.07%。VISA跌超6%，旅行者集團(tuán)跌近5%，耐克跌超4%，紛紛領(lǐng)跌道指?？萍脊煞磸?，Facebook漲超4%，亞馬遜漲超1%，特斯拉漲0.26%。
倫敦基本金屬多數(shù)上漲，LME期銅漲0.12%報(bào)9066美元/噸，周跌0.21%；LME期鋅漲2.01%報(bào)2848美元/噸，周漲1.57%；LME期鎳漲1.33%報(bào)16250美元/噸，周漲1.48%；LME期鋁漲2.78%報(bào)2277.5美元/噸，周漲4.91%；LME期錫跌1.8%報(bào)25370美元/噸，周跌0.9%；LME期鉛漲2.86%報(bào)1978美元/噸，周漲0.79%。
COMEX黃金期貨收漲0.66%報(bào)1743.9美元/盎司，本周漲1.4%，連漲兩周；COMEX白銀期貨收跌0.06%報(bào)26.335美元/盎司，本周漲1.64%。 美元沖高回落、通脹憂慮與股市下跌帶來的不安情緒支撐了金價(jià)。
國際油價(jià)集體上漲，美油5月合約漲2.41%報(bào)61.51美元/桶，周跌6.25%；布油6月合約漲2.11%報(bào)64.36美元/桶，周跌7.02%。
二、宏觀及產(chǎn)業(yè)
當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月19日，中美高層戰(zhàn)略對(duì)話正式結(jié)束。當(dāng)?shù)貢r(shí)間18日、19日，中美雙方共舉行了3場會(huì)談，這是美國新政府執(zhí)政以來中美首次面對(duì)面會(huì)晤，也是中美元首除夕通話后的首次高層接觸。楊潔篪在接受媒體采訪時(shí)表示，這次戰(zhàn)略溝通是坦率的、建設(shè)性的、有益的，當(dāng)然，我們之間還是存在一些重要分歧。中國將堅(jiān)定維護(hù)國家主權(quán)、安全和發(fā)展利益，中國的發(fā)展壯大不可阻擋。
央行行長易綱在中國發(fā)展高層論壇圓桌會(huì)上表示，我們有較大的貨幣政策調(diào)控空間。中國貨幣政策始終保持在正常區(qū)間，工具手段充足，利率水平適中。我們需要珍惜和用好正常的貨幣政策空間，保持政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性和可持續(xù)性。實(shí)現(xiàn)碳中和需要巨量投資，引導(dǎo)金融體系提供所需要的投融資支持。
為抑制通貨膨脹，土耳其央行18日宣布加息200個(gè)基點(diǎn)至19%，遠(yuǎn)超市場預(yù)期。主張降息的總統(tǒng)埃爾多安于20日宣布免去央行行長Naci Agbal的職務(wù)，上任不滿5個(gè)月的Agbal，也成為2年來第3位被總統(tǒng)免職的土國央行行長。
日前，國家發(fā)展改革委產(chǎn)業(yè)司主持召開鋼鐵、有色金屬、建材行業(yè)碳達(dá)峰工作研討會(huì)。會(huì)議研究制定鋼鐵、有色金屬、建材等行業(yè)碳達(dá)峰方案，助力實(shí)現(xiàn)國家碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)；結(jié)合傳統(tǒng)高耗能行業(yè)實(shí)際，抓緊抓實(shí)行業(yè)自身潛力，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、結(jié)構(gòu)優(yōu)化。
三、國內(nèi)商品
國內(nèi)商品期貨夜盤收盤漲跌不一，能源化工品表現(xiàn)分化，玻璃漲1.98%，聚丙烯漲1.16%，純堿漲1.07%，PTA跌2.62%，瀝青跌2.13%，橡膠跌2%。黑色系漲跌不一，熱軋卷板漲2.58%，刷新歷史新高，螺紋鋼漲1.91%，動(dòng)力煤漲0.83%，焦煤漲0.03%，鐵礦石跌1.55%，焦炭跌3%。農(nóng)產(chǎn)品漲跌互現(xiàn)，豆粕漲1.61%，菜粕漲1.51%，棕櫚油漲1.28%，紅棗跌1.66%，棉紗跌1.22%，雞蛋跌1.01%。
上期所原油期貨2105合約夜盤收跌0.91%，報(bào)392.30元人民幣/桶；滬金夜盤收漲0.76%，滬銀收漲0.55%。
沙特阿美：隨著疫情緩解，油市將進(jìn)一步復(fù)蘇；將產(chǎn)能提高到1300萬桶/日的計(jì)劃進(jìn)展順利；到2021年底，全球石油需求將達(dá)到9900萬桶/日；印度石油需求接近疫情前水平，而歐洲的需求仍然滯后。
受美國原油庫存增加及歐洲新冠疫苗接種速度放緩等影響，國際原油市場18日經(jīng)歷一輪暴跌，當(dāng)日紐約及倫敦兩地基準(zhǔn)原油期貨價(jià)格跌近7%。國際油價(jià)上漲勢(shì)頭按下“暫停鍵”。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，國際油價(jià)短期下跌更多是擠出前期上漲“水分”，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景下，油價(jià)仍將獲得支撐。國際油價(jià)大跌蔓延至國內(nèi)市場，在19日國內(nèi)期市日盤交易時(shí)段，上海原油期貨主力合約以跌停收盤。原油價(jià)格回調(diào)更大程度上是對(duì)于前期過高過快價(jià)格漲幅的回吐，疊加歐洲疫情二次爆發(fā)，油價(jià)在漲幅過高之后向市場“擠出水分”。
銅價(jià)之所以大幅攀升，主要原因在于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、供求不平衡以及資金流動(dòng)性影響。首先，市場對(duì)全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)有良好預(yù)期，帶動(dòng)了銅消費(fèi)市場回溫。其次，從供求基本面看，銅礦產(chǎn)量恢復(fù)緩慢，跟不上需求增加的步伐。根據(jù)世界金屬統(tǒng)計(jì)局公布的銅數(shù)據(jù)，2020年全球礦山銅產(chǎn)量為2079萬噸，較2019年相比持平。全球精煉銅產(chǎn)量為2394萬噸，較上年同期增長2%，全球需求量為2533萬噸，同比增長6.1%。最后從資金流動(dòng)性上看，美國開啟量化寬松貨幣政策，美元回落，在金融屬性端推升銅價(jià)上行。穩(wěn)定的市場價(jià)格是企業(yè)期盼的目標(biāo)。對(duì)于銅價(jià)未來的走勢(shì)，預(yù)計(jì)年內(nèi)銅價(jià)將是前高后低行情。銅價(jià)漲勢(shì)過快過猛，脫離了基本面支撐，預(yù)計(jì)下半年價(jià)格將逐步回調(diào)至相對(duì)合理水平
玉米類：隨著東北地區(qū)售糧節(jié)奏加快，東北多數(shù)深加工企業(yè)玉米收購價(jià)連續(xù)下調(diào)。華北地區(qū)到貨量高位下降，企業(yè)收購價(jià)下跌趨緩逐步上調(diào)。小麥飼料企業(yè)替代比重增加，疊加受非洲豬瘟疫情影響，農(nóng)戶出欄積極性增加，玉米飼用消費(fèi)下降，單邊觀望。玉米-淀粉價(jià)差擴(kuò)大至歷史極值，主要由于節(jié)能減排要求引發(fā)市場對(duì)淀粉加工產(chǎn)能限制的擔(dān)憂，本周玉米淀粉庫存環(huán)比增加，關(guān)注下游淀粉庫存以及現(xiàn)貨價(jià)格調(diào)整。
油脂油料類：近日油脂偏弱主要受到豆油拋儲(chǔ)、馬來棕櫚增產(chǎn)影響，帶來觀望擔(dān)憂情緒，疊加本周國際原油價(jià)格下挫，油脂類大幅下跌。雖然目前國際國內(nèi)油脂庫存偏低，但未來主產(chǎn)國增產(chǎn)是主要利空棕櫚油因素；同時(shí)原油帶來大宗商品的緊張情緒，油脂高位持續(xù)下跌風(fēng)險(xiǎn)增加，偏空對(duì)待。
花生現(xiàn)貨成交清淡，油脂近期明顯下調(diào)，對(duì)花生行情造成偏空影響。關(guān)注后續(xù)豆油收儲(chǔ)拋儲(chǔ)的調(diào)控方向，國內(nèi)以及國際油脂庫存積累情況，以及國際油價(jià)的波動(dòng)。
豆粕庫存逐步消化，雖然短期受到非洲豬瘟的影響但生豬存欄總體恢復(fù)趨勢(shì)不會(huì)改變，關(guān)注下游養(yǎng)殖補(bǔ)庫需求以及小麥替代玉米豆粕的情況。關(guān)注油粕的價(jià)差收窄機(jī)會(huì)，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：國際油價(jià)走強(qiáng)，3月底USDA種植意向報(bào)告，棕櫚增產(chǎn)不及預(yù)期但出口量增長。
雞蛋方面：當(dāng)前在產(chǎn)蛋雞存欄量及走勢(shì)與2014年相類似。但成本端對(duì)于蛋價(jià)的支撐作用要強(qiáng)于14年。目前隨著玉米、豆粕價(jià)格的持續(xù)下降，成本端的支撐也明顯減弱。長期看來，由于供給端在產(chǎn)蛋雞存欄繼續(xù)下降的趨勢(shì)未變，全年蛋價(jià)向好的預(yù)期是不變的。但我們要繼續(xù)降低之前對(duì)雞蛋價(jià)格的預(yù)期，當(dāng)前雞蛋期貨05合約已經(jīng)從高點(diǎn)回落400點(diǎn)，下方空間有限，建議長線操作可逐漸分批的輕倉布局。
生豬方面，由于前期中、小豬存欄下降，二季度生豬供應(yīng)偏緊，本周生豬現(xiàn)貨價(jià)格趨于下降的預(yù)期已經(jīng)兌現(xiàn)，預(yù)計(jì)下周生豬價(jià)格企穩(wěn)。期貨走勢(shì)看，生豬產(chǎn)能受損情況前期盤面已有所驗(yàn)證，當(dāng)前期貨合約持倉量較少，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)加大，暫時(shí)觀望。
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