一、玉米
1.1現(xiàn)貨情況
根據(jù)CGC數(shù)據(jù)，本周北港玉米價(jià)格持續(xù)下調(diào)， 15水二等新玉米主流掛牌收購價(jià)格2780-2800元/噸，一等新玉米主流收購價(jià)2810-2830元/噸。二等新玉米平倉價(jià)2820-2840元/噸。南方走貨量小，貿(mào)易商心態(tài)繼續(xù)走低。本周廣東港玉米價(jià)格偏弱，二等新玉米主流價(jià)2830-2850元/噸。東北到貨成本下跌、谷物替代優(yōu)勢(shì)明顯及生豬存欄下降，市場(chǎng)心態(tài)趨弱。本周出貨緩慢，結(jié)轉(zhuǎn)庫存43.5萬噸，預(yù)計(jì)下周到貨2.8萬噸，結(jié)轉(zhuǎn)庫存40.5萬噸左右。
東北玉米出庫價(jià)2720-2830元/噸，較上周末下降50元/噸，同時(shí)隨著東北地區(qū)氣溫快速回升，售糧節(jié)奏加快，東北多數(shù)深加工企業(yè)玉米收購價(jià)連續(xù)下調(diào)。華北地區(qū)到貨量高位下降，前期加工企業(yè)收購價(jià)下調(diào)幅度以及范圍逐步收窄，部分企業(yè)開始上調(diào)收購價(jià)格，吸引到貨量。
1.2下游消費(fèi)
據(jù)天下糧倉網(wǎng)調(diào)查82家玉米淀粉加工企業(yè)，截止3月16日（第11周），玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量達(dá)80.23萬噸，較上周74.53萬噸增加5.7萬噸，增幅為7.65%，較去年同期110.95萬噸減少30.72萬噸，減幅為27.69%。
據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)，2月末全國能繁母豬存欄量相當(dāng)于2017年年末95%，生豬存欄量在4億頭以上。預(yù)計(jì)上半年生豬出欄量保持較大幅度增加趨勢(shì)，3-4月是消費(fèi)淡季，預(yù)計(jì)價(jià)格還有下降空間。
1.3期貨價(jià)格及價(jià)差
周五，玉米主力合約C2105收盤2706，較上周末下跌11
周五，玉米淀粉主力合約CS2105收盤3276，較上周末上漲34
玉米本周主力合約維持震蕩，淀粉走勢(shì)強(qiáng)于玉米，05玉米-淀粉走擴(kuò)至歷史極值。
二、油脂油料
2.1現(xiàn)貨價(jià)格
張家港一級(jí)豆油10020元/噸，跌周環(huán)比330元/噸。張家港豆粕3300元/噸，周環(huán)比跌20元/噸。
2.2 NOPA大豆壓榨量&USDA周度出口銷售報(bào)告
美國全國油籽加工商協(xié)會(huì)(NOPA)發(fā)布月度大豆壓榨及加工數(shù)據(jù)顯示，美國2月大豆壓榨量遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期。2月NOPA壓榨大豆1.55158億蒲式耳，低于1月的1.84654億蒲式耳。市場(chǎng)預(yù)估區(qū)間介于1.58828-1.753億蒲式耳。
USDA出口銷售報(bào)告：2021年03月11日當(dāng)周，20/21年度美豆出口凈銷售20.24萬噸，預(yù)期10-80萬噸，前值35.06萬噸，其中銷售中國7.15，前值9.02萬噸。
2.3 馬來以及印尼棕櫚情況
國際棕櫚方面，南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)(SPPOMA)數(shù)據(jù)預(yù)估，3月1—15日馬來西亞棕櫚油單產(chǎn)增加63.12%，出油率減少0.08%，產(chǎn)量增加62%。
馬來西亞ITS出口數(shù)據(jù):2021年3月1-15日累計(jì)出口496,210噸，上月同期530,545噸，減少34,355噸，降幅6.47%。
印度尼西亞GAPKI報(bào)告：2021年1月-31日棕櫚油產(chǎn)量為376萬噸，上月同期404萬噸，出口286萬噸，上月同期351萬噸。庫存為425萬噸，上月同期487萬噸。
國際上，3月馬來產(chǎn)量以及出口總體利空棕櫚油，從歷史數(shù)據(jù)看，3月后為馬來西亞和印尼棕櫚油季節(jié)性增產(chǎn)；但印度等國家需求依然存在，目前看兩大主產(chǎn)國棕櫚庫存壓力不大。
2.4 油脂庫存
豆油商業(yè)庫存降至74.83萬噸，棕油商業(yè)庫存降至55.94萬噸，菜油庫存降至17000噸，國內(nèi)油脂基本面供應(yīng)偏緊，庫存處于近年低位。
2.5 期貨價(jià)差
本周，豆油-豆粕價(jià)差高位收窄。
三、市場(chǎng)情況與操作建議
玉米類：隨著東北地區(qū)售糧節(jié)奏加快，東北多數(shù)深加工企業(yè)玉米收購價(jià)連續(xù)下調(diào)。華北地區(qū)到貨量高位下降，企業(yè)收購價(jià)下跌趨緩逐步上調(diào)。小麥飼料企業(yè)替代比重增加，疊加受非洲豬瘟疫情影響，農(nóng)戶出欄積極性增加，玉米飼用消費(fèi)下降，單邊觀望。玉米-淀粉價(jià)差擴(kuò)大至歷史極值，主要由于節(jié)能減排要求引發(fā)市場(chǎng)對(duì)淀粉加工產(chǎn)能限制的擔(dān)憂，本周玉米淀粉庫存環(huán)比增加，關(guān)注下游淀粉庫存以及現(xiàn)貨價(jià)格調(diào)整。
油脂油料類：近日油脂偏弱主要受到豆油拋儲(chǔ)、馬來棕櫚增產(chǎn)影響，帶來觀望擔(dān)憂情緒，疊加本周國際原油價(jià)格下挫，油脂類大幅下跌。雖然目前國際國內(nèi)油脂庫存偏低，但未來主產(chǎn)國增產(chǎn)是主要利空棕櫚油因素；同時(shí)原油帶來大宗商品的緊張情緒，油脂高位持續(xù)下跌風(fēng)險(xiǎn)增加，偏空對(duì)待。花生現(xiàn)貨成交清淡，油脂近期明顯下調(diào)，對(duì)花生行情造成偏空影響。關(guān)注后續(xù)豆油收儲(chǔ)拋儲(chǔ)的調(diào)控方向，國內(nèi)以及國際油脂庫存積累情況，以及國際油價(jià)的波動(dòng)。
豆粕庫存逐步消化，雖然短期受到非洲豬瘟的影響但生豬存欄總體恢復(fù)趨勢(shì)不會(huì)改變，關(guān)注下游養(yǎng)殖補(bǔ)庫需求以及小麥替代玉米豆粕的情況。關(guān)注油粕的價(jià)差收窄機(jī)會(huì)，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：國際油價(jià)走強(qiáng)，3月底USDA種植意向報(bào)告，棕櫚增產(chǎn)不及預(yù)期但出口量增長。
免責(zé)聲明：本報(bào)告的信息均來源于公開資料，我公司對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會(huì)發(fā)生任何變化。我們力求報(bào)告內(nèi)容的客觀、公正，但報(bào)告中的任何觀點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考，不構(gòu)成操作建議，投資者據(jù)此作出的任何投資決策與本公司和作者無關(guān)，由投資者自行承擔(dān)結(jié)果。
江海匯鑫期貨投研中心：孫連剛 投資咨詢證號(hào)：Z0010869