市場(chǎng)邏輯分析
市場(chǎng)趨勢(shì)：宏觀多頭心態(tài)和市場(chǎng)價(jià)格認(rèn)漲慣性，推動(dòng)期貨螺紋、鐵礦繼續(xù)高位偏強(qiáng)；現(xiàn)貨需求全面淡季，社會(huì)鋼材庫存走升，上游鐵礦港口庫存也出現(xiàn)明顯回升趨勢(shì)。市場(chǎng)期現(xiàn)僵持。
結(jié)構(gòu)邏輯推演：現(xiàn)貨市場(chǎng)持續(xù)淡季特征，成材-鋼坯-鐵礦原料庫存全面走升；不過目前鋼廠庫存壓力稍低，這給予主力資金在期貨盤面挺價(jià)提供心理支撐點(diǎn)。當(dāng)前現(xiàn)貨基本面因素，期貨鐵礦高位技術(shù)背離度已高于螺紋；對(duì)下半年鐵礦供給轉(zhuǎn)向?qū)捤傻幕竟┬桕P(guān)系轉(zhuǎn)換的預(yù)判不變。后市最主要分歧仍在于下半年下游需求的持續(xù)性：宏觀面，目前國內(nèi)貨幣政策導(dǎo)向開始調(diào)整偏于“穩(wěn)匯率”、央行控制流動(dòng)性供給且中遠(yuǎn)期市場(chǎng)利率也早已全面走升，而財(cái)政政策仍繼續(xù)維持“積極”定調(diào)；疫情方面，目前美洲疫情持續(xù)升級(jí)或令其經(jīng)濟(jì)二次停擺風(fēng)險(xiǎn)加大，歐洲日本等經(jīng)濟(jì)體的第二波疫情抬頭生成新的不確定性；國內(nèi)需求，除了目前梅雨-炎夏-臺(tái)風(fēng)季的淡季需求“最終能有多淡”的不確定性外，還要觀察中央對(duì)下半年基建類財(cái)政支持政策強(qiáng)度是否能維持上半年的水平，如新增專項(xiàng)債、項(xiàng)目批復(fù)方向和規(guī)模。長(zhǎng)期看國內(nèi)鋼鐵新增“優(yōu)質(zhì)”產(chǎn)能持續(xù)明顯抬高，預(yù)計(jì)遠(yuǎn)期市場(chǎng)供給過剩。
風(fēng)險(xiǎn)變量及不確定性：
1.國內(nèi)外疫情發(fā)展的不確定性；
2.國內(nèi)宏觀政策不確定性；
3.期鋼主力資金心理。
交易策略參考：短線操作或觀望。
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