市場分析和交易策略
核心邏輯：
粕類：國內(nèi)港口大豆和粕類現(xiàn)貨庫存持續(xù)走升，現(xiàn)貨供給壓力抬頭的同時、市場需求目尚可，國內(nèi)油廠豆粕普遍報(bào)負(fù)基差，期貨盤面升水現(xiàn)貨，因資金長線做多熱情；菜粕當(dāng)前水產(chǎn)消費(fèi)旺季出現(xiàn)庫存高壓，季節(jié)性需求偏高階段疲弱，品種自身多頭邏輯證偽，期現(xiàn)貨大幅回調(diào)，且中短期仍有理論調(diào)整空間；雙粕當(dāng)前整體看國內(nèi)期價稍有高估，豆粕高估不明顯，且有CBOT外盤大豆期價支撐。中期市場不確定性偏高，因全球疫情和國內(nèi)油廠高榨利同時現(xiàn)貨供給壓力上升；長期供需格局看，全球大豆-蛋白粕供應(yīng)受限以及中國飼料需求增長，南北美大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存循序下滑，豆粕長線多頭邏輯較明顯。
油脂：全球復(fù)工潮推動油脂供需面預(yù)期修復(fù)，同時一個階段以來原油持續(xù)上漲支撐油脂定價；不過遠(yuǎn)期看，因各國宏觀經(jīng)濟(jì)基本面受挫、和疫情不確定性/持續(xù)反復(fù)性，全球植物油消費(fèi)預(yù)計(jì)仍會被普遍抑制。棕櫚油方面，東南亞棕櫚供需數(shù)據(jù)不確定性高，不過近幾個月來當(dāng)?shù)靥鞖饬己媒邓湓＃瑢?shí)際產(chǎn)量預(yù)計(jì)應(yīng)保持高水平，外盤馬棕定價有背離超買。中國目前國內(nèi)油脂庫存低位，內(nèi)盤供需基本面相對偏多。原油目前出現(xiàn)高位寬幅震蕩回落，美原油有顯著背離現(xiàn)實(shí)供需基本面的超買。
交易策略參考：豆粕多單持底倉。油脂寬幅震蕩思路短線交易。
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