當(dāng)前市場情況與操作建議
當(dāng)前時點(diǎn)，蛋雞行業(yè)淘雞數(shù)量與新增開產(chǎn)基本持平，在產(chǎn)蛋雞供給量預(yù)計到達(dá)頂峰，后期主要考慮行業(yè)淘雞數(shù)量及速度情況。因2017年下半年至今年年初，蛋雞行業(yè)超長正養(yǎng)殖利潤影周期響，養(yǎng)殖戶今年淘雞偏謹(jǐn)慎，對下半年蛋價有較高預(yù)期，因此淘雞速度前期普遍偏慢，若這種心態(tài)持續(xù)，下半年蛋價快速走高的可能性反而降低。
周末蛋價基本維持穩(wěn)定，仍維持在低位。在當(dāng)前超高在產(chǎn)蛋雞存量背景下，蛋雞產(chǎn)蛋率還在春季高水平，南方梅雨季不利于雞蛋存儲，蛋價預(yù)計在5月份仍將維持低位震蕩。
從需求角度考慮，當(dāng)前距離下一個消費(fèi)小旺季端午節(jié)還有1個多月時間，需求或有啟動。但今年新冠疫情影響較大，雞蛋年內(nèi)需求受到較大抑制，需求能否拉動價格上漲存不確定性。
當(dāng)前看6月合約距離進(jìn)入交割月時間較近，建議個人投資者不要選擇交易。養(yǎng)殖企業(yè)仍可選擇在6、7月合約價格走高后進(jìn)行套保，保證企業(yè)在養(yǎng)殖利潤困難時期平穩(wěn)過渡。調(diào)低對下半年蛋價上漲預(yù)期，在養(yǎng)殖戶普遍看好下半年蛋價，淘雞速度沒起來之前，下半年蛋價不具備大幅拉漲可能，因此在操作09合約時，選擇更低價格進(jìn)場，提高安全邊際。
蛋雞行業(yè)基本面：在產(chǎn)蛋雞存欄量
5月新開產(chǎn)蛋雞將繼續(xù)增加，供需面不利于雞蛋價格。
根據(jù)育雛雞補(bǔ)欄情況（右圖）可以看出，2019年9月-12月養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄量不斷增加，并處于歷史較高水平，其中2019年12月育雛雞補(bǔ)欄量9851萬只，為近6年來最高水平，根據(jù)蛋雞生長周期，19年12月育雛雞將在20年4月開產(chǎn)，5月產(chǎn)量急劇增加，從而導(dǎo)致今年5月在產(chǎn)蛋雞存量繼續(xù)增長。
根據(jù)博亞和訊數(shù)據(jù)，4月在產(chǎn)蛋雞存欄量環(huán)比增長4.4%，同比增長24%。因?yàn)椴﹣喓陀嵟c芝華數(shù)據(jù)統(tǒng)計口徑存在差異，若以2019年4月芝華在產(chǎn)蛋雞存欄量與博雅同比增長24%計算，4月在產(chǎn)蛋雞存欄量為13.23億只，超大規(guī)模在產(chǎn)蛋雞存量將長期壓制蛋價。
蛋雞行業(yè)基本面：淘汰雞情況
截止5月15日，主產(chǎn)區(qū)淘汰雞均價為7.42元/公斤，價格繼續(xù)回落0.36元。當(dāng)前淘雞的數(shù)量與速度相比之前有所增加，每周淘汰量與新開產(chǎn)量接近持平，從增量角度看，當(dāng)前時點(diǎn)在產(chǎn)蛋雞量或已經(jīng)達(dá)到頂峰。
當(dāng)前處于產(chǎn)蛋率水平較高時期，疊加在產(chǎn)蛋雞數(shù)量巨大、南方梅雨季，而下游需求不佳等因素，蛋雞行業(yè)去產(chǎn)能還將持續(xù)，淘汰雞價格沒有上漲基礎(chǔ)。
影響雞蛋價格最主要因素即為供給，而供給中影響較大的育雛雞補(bǔ)欄情況恢復(fù)正常，甚至走慢，但淘雞情況存較大不確定性，淘雞速度對后期蛋價有巨大影響。
雞苗價格結(jié)束反彈，小幅下跌。截止5月15日當(dāng)周：817雞苗報價0.4元/羽，蛋雞苗2.15元/羽，肉雞苗3.06元/羽。與5月8日相比，分別下跌0.5元、0.1元和0.2元。
今年春節(jié)假期過后，現(xiàn)貨蛋價始終低迷，長期保持在3元/斤以下水平，在前期超長盈利周期背景下，養(yǎng)殖戶對后期蛋價走勢偏樂觀，導(dǎo)致養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性較高，春節(jié)后雞苗價格反彈。當(dāng)前蛋價再次跌至成本線以下，當(dāng)前養(yǎng)殖戶信心已經(jīng)受到打擊，補(bǔ)欄積極性受到影響，當(dāng)前雞苗價格能側(cè)面反映。
產(chǎn)區(qū)雞蛋價格與養(yǎng)殖利潤
上周周末及本周初，主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨雞蛋價格反彈，河北邯鄲價格最高至2.76元，但周二開始產(chǎn)區(qū)價格全線走低，截止5月15日，遼寧，山東，湖北，河北分別報價是2.5元/斤，2.53元/斤，2.5元/斤，2.53元/斤。預(yù)計主產(chǎn)區(qū)價格仍將維持低位。
養(yǎng)殖利潤在周初價格反彈背景下，本周虧損減少，但仍虧6.42元/羽。
蛋雞養(yǎng)殖成本主要因素：豆粕、玉米
截止5月15日，全國豆粕平均價繼續(xù)下跌，報3.17元/公斤，較上周下跌0.09元。玉米價格報2.11元/公斤，較上周上漲0.02元。當(dāng)前豆粕價格受大豆大量到港預(yù)期壓制，而玉米現(xiàn)貨仍較為緊張，現(xiàn)貨價格維持堅挺。飼料價格在年初上漲后，近期維持穩(wěn)定。
雞蛋主要合約情況
雞蛋期貨盤面價格維持近弱遠(yuǎn)強(qiáng)格局，因現(xiàn)貨價格低迷，近月合約價格有升水，價格持續(xù)向現(xiàn)貨價格靠近而下跌。
當(dāng)前養(yǎng)殖利潤較差，而近月合約價格前期多在盈虧平衡線之上，對養(yǎng)殖企業(yè)來說是較好的套保機(jī)會。后期看近月合約價格仍將受強(qiáng)供給影響而維持低位。遠(yuǎn)月合約因有消費(fèi)預(yù)期而價格較強(qiáng)，但若去產(chǎn)能不理想，下半年價格存較大不確定性。
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