市場(chǎng)分析和交易策略
核心邏輯：
粕類(lèi)：因南美大豆出口供應(yīng)有所修復(fù)以及國(guó)內(nèi)重新開(kāi)放加拿大油菜籽進(jìn)口消息刺激，上周?chē)?guó)內(nèi)菜粕暴跌、外盤(pán)美粕回落，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)豆粕期價(jià)顯著下跌。但需要明確目前國(guó)內(nèi)蛋白粕供給仍高度緊張，各地豆粕現(xiàn)貨基差400元/噸+，而期貨豆粕已跌至油廠無(wú)榨利水平、有較高的短期情緒性殺跌特征。外盤(pán)外圍（含進(jìn)口）方面，南美供應(yīng)發(fā)運(yùn)修復(fù)，但巴西疫情仍在擴(kuò)散爆發(fā)、巴西政局和控疫政策有不確定性，而國(guó)際豆粕市場(chǎng)當(dāng)前供給仍偏緊；長(zhǎng)期供需面，當(dāng)年度新作巴西阿根廷大豆產(chǎn)量評(píng)估連續(xù)顯著下調(diào)，近一個(gè)月兩國(guó)總產(chǎn)量估測(cè)調(diào)降較常規(guī)年份約下滑1500萬(wàn)噸或更多，而目前美國(guó)新作大豆播種意向和實(shí)際播種面積，在前期調(diào)降基礎(chǔ)上因疫情發(fā)展仍會(huì)有繼續(xù)下調(diào)的可能。全球整體供求關(guān)系，即便疫情大流行、蛋白粕飼料需求亦為較強(qiáng)慣性剛需，而大豆三大出口國(guó)產(chǎn)量供應(yīng)全部陷入警戒狀態(tài)，未來(lái)供需偏緊預(yù)期明顯。
油脂：全球疫情持續(xù)發(fā)展，不過(guò)歐洲多國(guó)以及美國(guó)紐約州疫情攀升曲線(xiàn)開(kāi)始有放緩，這會(huì)挑起全球主要消費(fèi)市場(chǎng)-歐美城市群“疫情提前受控”的需求恢復(fù)進(jìn)度預(yù)期；而供應(yīng)端多數(shù)國(guó)家目前控疫局面艱難，多集中于東南亞、拉美等發(fā)展中國(guó)家地區(qū)，疫情仍在指數(shù)加速上揚(yáng)期，后期油脂供需預(yù)期轉(zhuǎn)向偏多的可能性在增大。偏利空的不確定性，在于目前印度疫情發(fā)展?fàn)顩r是否會(huì)失控進(jìn)而沖擊全球棕櫚油消費(fèi)。原油影響方面，預(yù)計(jì)后期原油市場(chǎng)會(huì)在協(xié)商機(jī)制下企穩(wěn)。油脂整體有供給關(guān)聯(lián)成本支撐。
交易策略：粕類(lèi)，豆粕多單持倉(cāng)，低位增多。油脂，豆油、棕櫚短線(xiàn)逢低做多交易為主。
以上觀點(diǎn)僅供參考，據(jù)此入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。