當(dāng)前市場情況與操作建議
4月3日，雞蛋現(xiàn)貨全國均價2.9元/斤，當(dāng)周價格變化不大。清明節(jié)假期雞蛋價格穩(wěn)中有漲，下周雞蛋價格或小幅走高，但當(dāng)前不具備大漲基礎(chǔ)。
雞蛋期貨價格上周五大幅拉升，清明節(jié)假期現(xiàn)貨價格小漲，交易清淡，假期過后期貨價格在低價背景下有繼續(xù)沖高可能，在供給寬松，節(jié)后需求沒有明顯改善背景下，不具備翻轉(zhuǎn)基礎(chǔ)，可以考慮價格反彈空近月操作。節(jié)前在4100以下建倉09合約投資者可持有。
從雞蛋基本面看，當(dāng)前雞蛋供應(yīng)寬松局面是壓制雞蛋價格的主要因素，產(chǎn)蛋雞存欄持續(xù)增加，消費沒有明顯改善，并且蛋雞產(chǎn)蛋率在春季提升，供給寬松仍將主導(dǎo)市場行情。
整體看，現(xiàn)貨價格仍將維持在3元/斤附近，向上受供給寬松局面壓制，向下有成本支撐。期貨價格經(jīng)過調(diào)整價格趨于合理，謹(jǐn)慎者觀望為主。
蛋雞行業(yè)基本面：在產(chǎn)蛋雞存欄量
4月新開產(chǎn)蛋雞繼續(xù)增加，供需面不利于雞蛋價格。
根據(jù)育雛雞補欄情況（右圖）可以看出，2019年9月-12月養(yǎng)殖戶補欄量不斷增加，并處于歷史較高水平，根據(jù)蛋雞生長周期，2020年4月新增開產(chǎn)蛋雞繼續(xù)增加。
2020年2月因疫情影響交通中斷，導(dǎo)致禽料運輸不暢，養(yǎng)殖戶強制換羽蛋雞增加，3月中旬以后開始逐步開產(chǎn)，強制換羽蛋雞產(chǎn)蛋恢復(fù)同樣將增加供給。
從淘汰雞情況看，在當(dāng)前蛋價持續(xù)低迷背景下，預(yù)計養(yǎng)殖戶淘雞意愿將增強，4月淘雞數(shù)量環(huán)比將增加。與新增開產(chǎn)蛋雞數(shù)量相比，淘雞數(shù)量預(yù)計小于新增開產(chǎn)數(shù)量。
整體看，4月在產(chǎn)蛋雞存欄仍將增加。
雞蛋需求：假期過后需求
雞蛋三大需求：家庭消費、戶外消費和工業(yè)消費。目前家庭消費占主導(dǎo)地位，工業(yè)消費基本恢復(fù)正常。而戶外消費當(dāng)前仍不理想，處于恢復(fù)當(dāng)中。
由于疫情尚未完全控制住，導(dǎo)致教育、旅游等行業(yè)尚未完全恢復(fù)正常。從4月中旬開始，部分省份初三、高三等學(xué)生陸續(xù)正常上課，幼兒園、中小學(xué)其他年級、大學(xué)尚未恢復(fù)，戶外消費將在4月恢復(fù)性增加。
雞蛋三大主要消費區(qū)域：北京、上海、廣東是當(dāng)前輸入性病例最為嚴(yán)重地區(qū)，對雞蛋消費有一定的影響。
整體看，清明節(jié)過后，需求將短期走弱，中期看4月雞蛋消費偏淡。
蛋雞行業(yè)基本面：養(yǎng)殖利潤
4月3日當(dāng)周養(yǎng)殖利潤0.21元/羽，繼續(xù)小幅回落，維持在盈虧平衡點附近。預(yù)計當(dāng)前養(yǎng)殖利潤影響?zhàn)B殖戶補欄意愿并且導(dǎo)致增加淘雞數(shù)量增加可能。
雞苗價格分化，817雞苗價格回落，蛋雞苗和肉雞苗價格繼續(xù)上漲，但漲幅趨緩。4月3日當(dāng)周817雞苗1.2元/羽；肉雞苗6.38元/羽；蛋雞苗4.27元/羽。
淘汰雞價格出現(xiàn)拐頭向下趨勢，4月3日當(dāng)周淘汰雞價格8.44元/公斤，較上周下降0.46元。淘汰雞價格下滑與當(dāng)前淘雞增加、豬肉價格下滑有直接關(guān)系。
雞蛋現(xiàn)貨市場總結(jié)
蛋雞養(yǎng)殖成本的70%在于飼料，飼料的主要成本在玉米和豆粕。上周豆粕價格大幅回落，成本支撐減弱。
根據(jù)天下糧倉數(shù)據(jù)：3月、4月大豆進口量兩個月合計超1800萬噸，環(huán)比大幅增加，國內(nèi)大豆壓榨企業(yè)原料不足問題得到緩解。由豆粕價格大幅拉漲引發(fā)的飼料價格上漲預(yù)期得到抑制，蛋雞養(yǎng)殖成本支撐減弱。
雞蛋現(xiàn)貨價格長期跟蹤：
當(dāng)前雞蛋現(xiàn)貨價格處于跌不動，漲不動階段，向上寬松的供給壓制，向下有成本支撐。從目前情況看，在4月供給寬松仍是影響雞蛋價格的主要因素，雞蛋價格大概率仍在3元/斤附近震蕩。
當(dāng)前雞蛋現(xiàn)貨價格高于17年水平，低于16/18/19年雞蛋價格。
雞蛋期貨價格長期跟蹤：
05合約上周底部反彈，周五收在3100點以上，整體看05合約不具備大幅反彈基礎(chǔ)，個人投資者不建議參與05合約操作，上游養(yǎng)殖企業(yè)可以考慮反彈后賣出套保操作。
當(dāng)前09合約價格在4000-4200點之前震蕩，在現(xiàn)貨維持當(dāng)前價格情況下，養(yǎng)殖戶當(dāng)前老雞很難出現(xiàn)超淘，補欄積極性雖然受到影響，但補欄量仍可觀，09合約等待現(xiàn)貨價格發(fā)生變化或出現(xiàn)超跌時進場最佳，上周09合約最低跌至4000附近，4100以上建倉者，可輕倉持有。
雞蛋期貨市場總結(jié)：
合約基本情況：
一、04合約價格貼水現(xiàn)貨雞蛋價格。受供給影響，不具備大漲條件。產(chǎn)業(yè)客戶等待再次上漲沽空機會。
二、05合約當(dāng)前看主要仍受供給主導(dǎo)，價格與現(xiàn)貨價格持平，進入4月以后持倉受限，建議個人戶不再關(guān)注，產(chǎn)業(yè)客戶等待再次拉漲沽空機會。
三、06、07合約供給受產(chǎn)蛋率、補欄、淘雞因素影響，相對偏緊，需求一般。
四、08、09合約供給受產(chǎn)蛋率、補欄、淘雞影響，偏緊，需求有中秋節(jié)、國慶節(jié)備貨因素，旺盛。
五、更長期限合約當(dāng)前不好評估。
當(dāng)前時期期貨價格情況：
一、05合約處于近5年同期較低水平，到期日逐漸臨近，以控制風(fēng)險為主，個人戶不再參與。
二、08、09合約正常價格偏低水平。
操作建議：期貨當(dāng)前主力價格處于同期低位，但現(xiàn)貨價格未跟跌，期貨升水基本抹平，不追空操作，以控制風(fēng)險為主。09合約價格處于合理價格偏低水平，上周在4100以下建倉者可輕倉持有，尚未建倉者不追高。
以上觀點僅供參考，據(jù)此入市風(fēng)險自擔(dān)。