當(dāng)前市場情況與操作建議
4月22日主產(chǎn)區(qū)山東雞蛋價格率先下跌，遼寧、河北、湖北等地蛋價陸續(xù)跟進(jìn)下跌。截止4月24日，山東菏澤雞蛋報價2.7元/斤，遼寧錦州2.8元/斤，湖北邯鄲2.82元/斤，湖北黃岡2.9元/斤。主銷區(qū)廣東蛋價維持穩(wěn)定，北京、上海蛋價跟隨產(chǎn)區(qū)蛋價下跌。截止4月24日，廣東東莞3.3元/斤，北京大洋路3.02元/斤，上海浦東3.02元/斤。周末北京蛋價繼續(xù)小幅回落。
從供給角度看，當(dāng)前雞蛋供給寬松，在產(chǎn)蛋雞存欄量同比大幅增加，同時強(qiáng)制換羽雞開產(chǎn)，未出現(xiàn)超淘現(xiàn)象，春季產(chǎn)蛋率提升等因素導(dǎo)致雞蛋供應(yīng)大量增加。從需求角度看，五一假期并未出現(xiàn)備貨需求，前期炒作學(xué)校開學(xué)等需求增加的情緒降溫。整體看，雞蛋供給仍大于需求，占據(jù)影響蛋價主導(dǎo)因素。
當(dāng)前雞蛋現(xiàn)貨、期貨價格處于相對低位，在供給寬松局面未改變之前，蛋價很難有上漲表現(xiàn)，更多是在低蛋價背景下，短期炒作抬高價格。
操作上，建議長期投資者仍可關(guān)注09合約4000-4100多單機(jī)會，等待中秋需求啟動。短線操作建議以觀望為主。
蛋雞行業(yè)基本面：在產(chǎn)蛋雞存欄量
4月新開產(chǎn)蛋雞繼續(xù)增加，供需面不利于雞蛋價格。
根據(jù)育雛雞補(bǔ)欄情況（右圖）可以看出，2019年9月-12月養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄量不斷增加，并處于歷史較高水平，根據(jù)蛋雞生長周期，2020年4月新增開產(chǎn)蛋雞繼續(xù)增加。2020年2月因疫情影響交通中斷，導(dǎo)致禽料運輸不暢，養(yǎng)殖戶強(qiáng)制換羽蛋雞增加，3月中旬以后開始逐步開產(chǎn)，強(qiáng)制換羽蛋雞產(chǎn)蛋恢復(fù)同樣將增加供給。從淘汰雞情況看，在當(dāng)前蛋價持續(xù)低迷背景下，預(yù)計養(yǎng)殖戶淘雞意愿將增強(qiáng)，4月淘雞數(shù)量環(huán)比將增加。與新增開產(chǎn)蛋雞數(shù)量相比，淘雞數(shù)量預(yù)計小于新增開產(chǎn)數(shù)量。整體看，4月在產(chǎn)蛋雞存欄仍將增加。
博亞和訊數(shù)據(jù)顯示，3月在產(chǎn)蛋雞存欄環(huán)比增加0.35%，同比增加25.06%。從側(cè)面驗證上述分析。
蛋雞行業(yè)基本面：雞苗價格
4月24日當(dāng)周817雞苗價格報0.28元/羽，孵化場虧損嚴(yán)重，我們判斷一部分817種蛋存轉(zhuǎn)商品蛋銷售可能。全國817肉雜雞一半以上生產(chǎn)于山東省，當(dāng)周山東蛋價率先下跌，從側(cè)面反映出種轉(zhuǎn)商的可能。當(dāng)前市場預(yù)測做種的817種蛋規(guī)模約在6000萬，種蛋轉(zhuǎn)商或從另外一個方向增加雞蛋供給。
種轉(zhuǎn)商情形未改變，雞蛋供給增加而需求沒有明顯改善，將壓制產(chǎn)區(qū)雞蛋價格。
雞蛋需求：仍受疫情影響，無明顯亮點
從當(dāng)周主銷區(qū)蛋價來看，廣東蛋價繼續(xù)維持穩(wěn)定，但北京價格跟隨產(chǎn)區(qū)蛋價下跌，上海蛋價繼續(xù)回落。其中北京較上周下跌0.19元/斤，上海較上周下跌0.18元/斤。
部分地區(qū)疫情出現(xiàn)二次爆發(fā)，上海、北京、廣東主銷區(qū)防控輸入性病例壓力未有明顯改善，雞蛋消費仍受影響。
餐飲復(fù)工、部分地區(qū)，年級學(xué)校復(fù)課，但雞蛋消費仍受影響，雞蛋消費仍以家庭消費為主。
蛋雞行業(yè)基本面：養(yǎng)殖利潤、淘汰雞
4月26日當(dāng)周，蛋雞養(yǎng)殖利潤6.2元/羽，現(xiàn)貨價格回落，養(yǎng)殖利潤收窄，重新向盈虧平衡線附近靠近。從淘汰雞價格來看，當(dāng)周淘汰雞價格基本維持穩(wěn)定，報8.7元/公斤。
養(yǎng)殖利潤在盈虧平衡線上方，在端午節(jié)，中秋節(jié)需求提升預(yù)期，蛋價走高預(yù)期背景下，養(yǎng)殖戶超淘可能性低，當(dāng)前供給尚未出現(xiàn)明顯改善。
雞蛋飼料成本：玉米、豆粕
玉米價格仍然堅挺，市場有拍賣底價提升預(yù)期，在玉米拍賣政策落實前，玉米價格大概率維持高位。
豆粕價格震蕩。主要是當(dāng)前豆粕庫存偏低，而下游剛需導(dǎo)致現(xiàn)貨價格堅挺。4月中旬以后大豆壓榨企業(yè)開工率提升，但以壓榨已有訂單為主，豆粕供應(yīng)偏緊局面短期內(nèi)不能緩解。
從蛋雞飼料成本看，當(dāng)前飼料價格較上月有不同程度的上漲，養(yǎng)殖成本小幅增加。
從后續(xù)玉米和豆粕價格變動趨勢看，在玉米拍賣，北美大豆種植前維持當(dāng)前價格可能性較大。
雞蛋現(xiàn)貨價格長期跟蹤
本周雞蛋現(xiàn)貨價格繼續(xù)回落，全國均價回落0.15元/斤，報2.94元/斤。從產(chǎn)區(qū)價格來看，當(dāng)周前半段時間價格維穩(wěn)，后半周價格繼續(xù)回落，其中山東價格周三率先下跌。
雞蛋供給持續(xù)增加，五一備貨需求沒有明顯增加，蛋價將繼續(xù)維持低位。
相關(guān)品種價格走勢
生豬價格繼續(xù)小幅回落，但當(dāng)前處于非洲豬瘟爆發(fā)高危時間，不確性較大，上半年豬肉價格維持高位是大概率事件。毛雞價格同樣繼續(xù)回落。
白羽毛雞當(dāng)周報8.23元/公斤，817雜雞報9.1元/公斤。4月24日豬肉批發(fā)價報44.15元/公斤
雞蛋期貨價格長期跟蹤：
當(dāng)前雞蛋期貨主力合約轉(zhuǎn)為06合約，06合約有端午節(jié)需求預(yù)期，在次輪反彈過程中6月合約表現(xiàn)較為強(qiáng)勢，本周價格繼續(xù)回落，若低于3000點，可考慮輕倉多單機(jī)會。
我們推薦09合約4100以下多單機(jī)會，波動操作者逢高點止盈，長線操作者可繼續(xù)持有。激進(jìn)操作者若建07空單，可考慮止盈。
免責(zé)聲明：以上觀點僅供參考，據(jù)此入市風(fēng)險自擔(dān)
江海匯鑫期貨 投資咨詢部：孫連剛 投資咨詢證號：Z0010869