在期貨公司做客戶服務(wù)工作十多年，目睹和經(jīng)歷了許多客戶的成功與失敗。發(fā)現(xiàn)許多客戶失敗的主要原因是，過分強調(diào)行情預(yù)測作用，相對忽略或者根本沒有意識到期貨交易中其他環(huán)節(jié)的作用。事實上，期貨交易的全過程都存在著風(fēng)險，把交易的全過程細分為五個相關(guān)環(huán)節(jié)，投資者在交易過程中只有把每個環(huán)節(jié)都仔細考慮，才有可能成為成功的交易者。
一、資金管理環(huán)節(jié)
資金管理有兩個層面的含義。第一個層面，投資者必須對自己能夠參與期貨交易的所有資金進行管理。這就是說，投資者有多少資金可以投入市場進行期貨交易，應(yīng)該心中有數(shù)。同時，在入市前，必須要有承擔(dān)所有交易風(fēng)險的思想準(zhǔn)備。
實踐證明，入市后可能的虧損控制在總資金的20％—30％，屬于合理的范圍。因此，投資者應(yīng)預(yù)先劃定一個自己能夠承受的最大的資金虧損額度，然后根據(jù)虧損額度，測算出自己應(yīng)該在期貨市場上投入期貨交易的資金總額。大體上，在期貨市場上投入期貨交易的資金總額應(yīng)是自己能夠承受的最大資金虧損額度的3倍左右。
第二個層面，投資者必須對入市后每一筆具體的交易可能出現(xiàn)的風(fēng)險進行管理。從實戰(zhàn)經(jīng)驗看，每一筆交易所承擔(dān)的風(fēng)險應(yīng)當(dāng)小于總資金的2％。對于那些風(fēng)險偏好型的投資者而言，該比例可以適當(dāng)放大，但最好不超過總資金的5％。
這一層面的資金管理的具體含義是：投資者進行任何一筆具體的交易所產(chǎn)生的虧損，都不應(yīng)該對入市的總資金造成根本性、實質(zhì)性的傷害。投資者應(yīng)把每筆虧損控制在一個自己事先設(shè)定好的、心理上能夠承受的范圍之內(nèi)。
二、市場分析環(huán)節(jié)
市場分析環(huán)節(jié)是投資者投資過程中非常重要的一個環(huán)節(jié)，如果真有這么一種方法，能夠精確地預(yù)測到期貨市場商品價格未來的走勢，這當(dāng)然是一件非常好的事情。然而，這根本是不可能的。而且即便投資者看對了行情，也不一定就能夠獲利。因為投資者在其他的環(huán)節(jié)上如果把握不好，對于出現(xiàn)的一些問題沒有處理好，比如頭寸管理不當(dāng)，或者沒有嚴格執(zhí)行操作計劃，結(jié)果照樣會導(dǎo)致虧損。
道氏理論和亞當(dāng)理論認為，市場的價格變化具有慣性。在沒有外力改變目前狀態(tài)的情況下，市場傾向于保持目前的狀態(tài)。這類似于牛頓第一運動定律。因此，我們可以不必過多地關(guān)心市場將來會怎樣，而更應(yīng)該關(guān)心市場目前的狀況是什么樣。當(dāng)我們關(guān)注的視點，從“市場價格未來會如何變動”轉(zhuǎn)移到了更實際的“對于各種可能的變動應(yīng)該如何應(yīng)對”，投資者的思路就更加開闊了。交易者可以通過分析市場目前所處的狀態(tài)，簡要勾勒出市場演變的幾種可能性，之后交易者就可以分別采取有針對性的應(yīng)對措施了。
總之，市場分析的重要內(nèi)容，就是要判斷市場目前所處的狀態(tài)，并根據(jù)不同的狀態(tài)拿出相應(yīng)的操作策略。包括是否有合適的入場時機、進場點止損點出場點如何選擇、出現(xiàn)各種情況應(yīng)該如何處理等。
三、頭寸管理環(huán)節(jié)
在市場分析之后，如果有合適的入場時機，投資者就要決定應(yīng)該持有多大規(guī)模的頭寸。
幾乎所有的期貨書籍都建議投資者第一筆入市的資金為總資金的30％。但是，從實際操作的情況來看，這樣的操作方式并不見得就是最合適的。因為這種方式只考慮了所占用的保證金和總資金的比例，并沒有考慮到投資者實際承受的風(fēng)險和他愿意承受的風(fēng)險之間的關(guān)系。正確的做法應(yīng)該是以投資者對每筆交易愿意承擔(dān)的最大風(fēng)險額為核心，再根據(jù)入市點和止損點的距離推導(dǎo)出交易者應(yīng)該持有的頭寸量。
進場之后，就要根據(jù)市場的最新變化決定頭寸是否繼續(xù)持有以及持有的規(guī)模。
這種操作方式，目的就是為了克服卡尼曼“前景理論”所揭示的人性弱點。當(dāng)投資者處于獲利狀態(tài)時，應(yīng)該避免人的本性所產(chǎn)生的風(fēng)險厭惡心理，而應(yīng)該成為風(fēng)險偏好型，讓盈利充分擴大；當(dāng)投資者處于虧損狀態(tài)時，應(yīng)該避免人的本性所產(chǎn)生的風(fēng)險偏好心理，而應(yīng)該成為風(fēng)險厭惡型，把損失控制在一定幅度內(nèi)。
四、計劃管理環(huán)節(jié)
將以上三個環(huán)節(jié)的結(jié)論進行加工，就可以做出一份具體的交易計劃。如果前三個環(huán)節(jié)的工作做得好，那么做好這一個環(huán)節(jié)應(yīng)該說并不是一件很難的事情。很多交易者都能夠做到。但也有一投資者交易者雖然預(yù)先有計劃，可最終還是不能按計劃行事。
問題的關(guān)鍵還是卡尼曼的“前景理論”所揭示的人性弱點。因為從人的本性方面看，確實存在著一些抵制實施這個計劃的內(nèi)在因素，比如損失厭惡心理、過度的自尊心等。一些投資者，即使在入場前制定了交易計劃，可是在交易的過程中，也會由于各種原因或者理由不執(zhí)行這個計劃，這樣就使計劃完全成了一紙空文。這和沒有計劃又有什么兩樣呢？
一筆交易是否成功，并不完全以其最終結(jié)果是否盈利為評判標(biāo)準(zhǔn)。如果投資者是按照計劃進行操作的，哪怕這筆交易虧損，但因為它是按照事先的計劃進行的，所以仍然是一筆成功的交易；如果交易并沒有按事先的計劃操作，哪怕最終的結(jié)果是盈利的，那也不能稱之為是成功的交易。因此，判斷期貨市場中交易的成功與否，要從長期、大局著眼。
那么，怎樣才能克服人性的弱點，自覺地去嚴格執(zhí)行交易計劃呢？
首先，要理解期貨交易的本質(zhì)。這是一個獲勝的概率和盈虧比率時刻在變化的概率試驗。它并不以某一次試驗的結(jié)果作為評判交易者是否成功的標(biāo)志。某一筆交易虧損，或者連續(xù)幾筆交易虧損，并不說明投資者就是一個失敗的投資者。只要做正確的事，長期堅持下去就必然成功。
其次，要養(yǎng)成一絲不茍、雷厲風(fēng)行的工作作風(fēng)。投資者在日常的工作生活中，要自覺地做到說一是一，說二是二；言必信，行必果。
最后，保持平和的交易心態(tài)。期貨市場需要投資者保持平和的交易心態(tài)，戒急戒躁，克服一夜暴富的心理，認真細致、腳踏實地地做好每一筆交易。
五、反饋學(xué)習(xí)環(huán)節(jié)
“成功人士同樣的錯誤只犯一次，失敗人士反復(fù)犯同樣錯誤”。任何一位投資者都不可能在期貨市場上永遠不犯錯誤。就算理論都是非常正確的，可是由于人性的弱點，投資者難免會在交易過程中受到各種各樣的**，也有可能在具體的操作過程中遇到各種各樣的問題和麻煩。當(dāng)人們在**面前經(jīng)不起考驗時，或者在遇到問題的時候，不是從自身去尋找根源，而總是想從外部尋找借口，比如，沒有休息好，精神不佳，或者聽取了別人錯誤的意見等等，那么，這樣的投資者就必然會一而再，再而三地犯同樣的錯誤了。
正確的做法是不斷地從失敗中找出原因，力圖在今后的交易中不再重蹈覆轍。為此，投資者在每次交易過程中做好交易記錄是一種非常好的習(xí)慣。投資者在交易記錄中，應(yīng)該強化自己在交易過程中做得成功的地方，更應(yīng)該深刻反省自己在交易過程中做得不好的地方。即使交易失敗，也要勇于承認錯誤，不推脫責(zé)任，然后找到解決這些問題的正確途徑，并銘刻在腦海中，以圖再戰(zhàn)。投資者還可以通過自我心理暗示的方法學(xué)習(xí)提高。在放松的狀態(tài)中，投資者可以默想應(yīng)該遵照的守則、格言，思考各種可能出現(xiàn)情況下的應(yīng)對方法。同時還應(yīng)該養(yǎng)成良好的交易習(xí)慣，保持一致的交易心態(tài)，克服人性的弱點。
總之，投資者可以通過自身的不斷學(xué)習(xí)，掌握正確的交易理念和方法，在失敗中不斷摸索，逐步糾正錯誤的做法，強化、延續(xù)正確的做法，隨著時間的推移，經(jīng)驗的積累，必然會找到屬于自身的成功之道。