刊發(fā)機(jī)構(gòu)：證券時(shí)報(bào)
作 者：佚名
一、事件發(fā)生
1995年2月，具有230多年歷史、在世界一千家大
銀行中按核心資本排名第489位的英國(guó)巴林銀行宣布倒閉，這一消息在國(guó)際金融界引起了強(qiáng)烈震動(dòng)。
巴林銀行的倒閉是由于該行在新加坡的期貨公司交易形成巨額虧損引發(fā)的。1992年新加坡巴林銀行期貨公司開始進(jìn)行金融期貨交易不久，前臺(tái)首席交易員(而且是后臺(tái)結(jié)算主管)里森即開立了“88888”賬戶。開戶表格上注明此賬戶是“新加坡巴林期貨公司的誤差賬戶”，只能用于沖銷錯(cuò)賬，但這個(gè)賬戶卻被用來進(jìn)行交易，甚至成了里森賠錢的“隱藏所”。里森通過指使后臺(tái)結(jié)算操作人員在每天交易結(jié)束后和第二天交易開始前，在“88888”賬戶與巴林銀行的其他交易賬戶之間做假賬進(jìn)行調(diào)整。通過假賬調(diào)整，里森反映在總行其他交易賬戶上的交易始終是盈利的，而把虧損掩蓋在“88888”賬戶上。
二、在股指期貨等衍生品交易的虧損分析
巴林銀行倒閉是由于其子公司———巴林期貨新加坡公司，因持有大量未經(jīng)保值的期貨和選擇權(quán)頭寸而導(dǎo)致巨額虧損，經(jīng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，巴林期貨新加坡公司1995年交易的期貨合約是日經(jīng)225指數(shù)期貨，日本政府債券期貨和歐洲日元期貨，實(shí)際上所有的虧損都是前兩種合約引起的。
(一)來自日經(jīng)225指數(shù)期貨的虧損
自1994年下半年起，里森認(rèn)為日經(jīng)指數(shù)將上漲，逐漸買入日經(jīng)225指數(shù)期貨，不料1995年1月17日關(guān)西大地震后，日本股市反復(fù)下跌，里森的投資損失慘重。里森當(dāng)時(shí)認(rèn)為股票市場(chǎng)對(duì)神戶地震反映過激，股價(jià)將會(huì)回升，為彌補(bǔ)虧損，里森一再加大投資，在1月16日-26日再次大規(guī)模建多倉(cāng)，以期翻本。其策略是繼續(xù)買入日經(jīng)225期貨，其日經(jīng)225期貨頭寸從1995年1月1日的1080張9503合約多頭增加到2月26日的61039張多頭(其中9503合約多頭55399張，9506合約5640張)。據(jù)估計(jì)其9503合約多頭平均買入價(jià)為18130點(diǎn)，經(jīng)過2月23日，日經(jīng)指數(shù)急劇下挫，9503合約收盤價(jià)跌至17473點(diǎn)以下，導(dǎo)致無法彌補(bǔ)損失，累計(jì)虧損達(dá)到了480億日元。
(二)來自日本政府債券的空頭期貨合約的虧損
里森認(rèn)為日本股票市場(chǎng)股價(jià)將會(huì)回升，而日本政府債券價(jià)格將會(huì)下跌，因此在1995年1月16日-24日大規(guī)模建日經(jīng)225指數(shù)期貨多倉(cāng)同時(shí)，又賣出大量日本政府債券期貨。里森在“88888”賬戶中未套期保值合約數(shù)從1月16日2050手多頭合約轉(zhuǎn)為1月24日的26079手空頭合約，但1月17日關(guān)西大地震后，在日經(jīng)225指數(shù)出現(xiàn)大跌同時(shí)，日本政府債券價(jià)格出現(xiàn)了普遍上升，使里森日本政府債券的空頭期貨合約也出現(xiàn)了較大虧損，在1月1日到2月27日期間就虧損1.9億英鎊。
(三)來自股指期權(quán)的虧損
里森在進(jìn)行以上期貨交易時(shí)，還同時(shí)進(jìn)行日經(jīng)225期貨期權(quán)交易，大量賣出鞍馬式選擇權(quán)。鞍馬式期權(quán)獲利的機(jī)會(huì)是建立在日經(jīng)225指數(shù)小幅波動(dòng)上，因此日經(jīng)225指數(shù)出現(xiàn)大跌，里森作為鞍馬式選擇權(quán)的賣方出現(xiàn)了嚴(yán)重虧損，到2月27日，期權(quán)頭寸的累計(jì)賬面虧損已經(jīng)達(dá)到184億日元。
截至1995年3月2日，巴林銀行虧損額達(dá)9.16億英鎊，約合14億美元。3月5日，國(guó)際荷蘭集團(tuán)與巴林銀行達(dá)成協(xié)議，接管其全部資產(chǎn)與負(fù)債，更名為“巴林銀行有限公司”；3月9日，此方案獲英格蘭銀行及法院批準(zhǔn)。至此，巴林銀行230年的歷史終于畫上了句號(hào)。